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Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.
Der europäische Tag beginnt mit dem Ifo-Geschäftsklimaindex. Es gibt eigentlich drei: die „aktuelle Einschätzung“ und die „Erwartungen“, die zum „Geschäftsklima“-Index zusammengefasst werden. Es wird erwartet, dass alle drei in diesem Monat mehr oder weniger konvergieren, weshalb es nur einen Punkt gibt. Dies geschieht unweigerlich, wenn die Erwartungen über oder unter der aktuellen Einschätzung liegen.
Es überrascht mich, dass sich die Erwartungen in Deutschland verbessern, wenn das Virus so viel schlimmer wird (im Gegensatz zur Eurozone insgesamt). Im Februar gab es bisher 179.000 neue Fälle pro Tag. Das ist ein enormer Anstieg gegenüber 91.000 pro Tag im Januar, was der höchste Wert in einem Monat war. Andererseits ist die Zahl der Todesfälle stark zurückgegangen – 165 pro Tag gegenüber 189 pro Tag im Januar und dem Höchststand von 754 pro Tag im Januar 2021. Vielleicht ist das Virus von einem furchterregenden „bekannten Unbekannten“, von dem wir zwar wissen, aber nicht verstehen, zu einem weniger riskanten „bekannten Bekannten“ mutiert. Viele Menschen sagen, sie seien „fertig mit dem Virus“, obwohl das streng genommen in Deutschland nur für etwa 165 Menschen pro Tag gilt.
Heute werden wir die vorläufigen US-Einkaufsmanagerindizes (PMI) erhalten.
Der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board begann sich zu erholen, sobald Präsident Biden sein Amt antrat, aber als sich die Pandemie verschlimmerte, ging es wieder abwärts, und seither ist er in der Mitte stecken geblieben. Es wird erwartet, dass er etwas zurückgeht, aber immer noch in dem Bereich liegt, in dem er sich seit August letzten Jahres befindet.
Die Fragen des Conference Board betonen die Beschäftigungs- und Arbeitsmarktbedingungen, die sich derzeit verbessern, was den Index trotz der Verschlechterung am Aktienmarkt stützt.
Ein Rückgang des Index, und sei er auch noch so gering, ist nichts, worüber man sich freuen könnte, und könnte sich daher negativ auf den Dollar auswirken.
Die Richmond Fed-Umfrage wird voraussichtlich von 8,0 auf 10,0 steigen. Damit würde sie fast genau mit dem Durchschnitt der Umfragen von Empire State und Philly Fed übereinstimmen, der bei 9,6 liegt.
Während der Markt den Indizes von Empire State und Philly Fed mehr Gewicht beimisst – wahrscheinlich, weil sie früher veröffentlicht werden -, ist die Umfrage der Richmond Fed nach meinen Recherchen diejenige, die den Einkaufsmanagerindex des Institute of Supply Management (ISM) am besten vorhersagt. Der ISM ist einer der wichtigsten monatlichen Indikatoren, und deshalb achte ich auf den Richmond-Fed-Index.
Ich denke, dass eine solche Zahl weder hier noch dort etwas aussagt, weder besonders positiv noch negativ, denn sie würde voraussagen, dass die Wirtschaft so weiterläuft wie bisher. Daher denke ich, dass sie wahrscheinlich neutral für den Dollar sein wird.
Über Nacht ist in Japan wegen eines Feiertags, des Geburtstags des Kaisers, alles geschlossen. An diesem Tag ist es üblich, dass der Kaiser, die Kaiserin und der Rest der kaiserlichen Familie dreimal auf einer Veranda des Kaiserpalastes in Tokio erscheinen und der Menge zuwinken, die in der Regel zurückwinkt. (Dies ist ein Foto des vorherigen Kaisers an seinem Geburtstag. Der aktuelle Kaiser ist der zweite von links).
Abgesehen von dieser aufregenden Zeremonie gibt es über Nacht zwei weitere bemerkenswerte Ereignisse: den australischen Lohnkostenindex und die Sitzung der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Auf beide (und den oben erwähnten Verbrauchervertrauensindex des Conference Board) bin ich in meinem weltberühmten Wochenausblick (Die Russen kommen! Oder vielleicht auch nicht…) ausführlich eingegangen, daher fasse ich nur nochmal kurz zusammen, was ich dort gesagt habe.
Der australische Lohnkostenindex für das vierte Quartal ist wichtig, da die Reserve Bank of Australia (RBA) die Löhne als größtes Hindernis für eine Anhebung der Inflationsrate ausgemacht hat. Die erwartete Zahl von +2,4 % im Jahresvergleich entspricht in der Regel einer Inflationsrate von 1,5 % bis 2,0 % im Jahresvergleich, also etwas unter ihrem Zielbereich von 2 % bis 3 %. Das Lohnwachstum müsste wahrscheinlich 2,5 % oder mehr erreichen, damit die RBA davon überzeugt ist, dass die Inflation „nachhaltig“ innerhalb ihres Zielbereichs liegt. Das ist möglich – die Prognosen reichen von 2,3 % bis 2,7 % im Jahresvergleich. Aber selbst wenn die Inflation diese Marke diesmal nicht erreicht, dürfte sie sich ihr dennoch annähern. AUD+
Was die RBNZ-Sitzung betrifft, so hat die Bank die Zinsen bereits zweimal angehoben und es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinsen auf der Sitzung nächste Woche erneut anheben wird. Es wird sogar erwartet, dass sie die Zinsen bei jeder Sitzung in diesem Jahr anhebt, auch wenn sich ab November gewisse Zweifel einschleichen.
Beachten Sie, dass die Marktprognosen für die Zinsänderung im Februar und für die nächste Sitzung im April jeweils über 25 Basispunkte liegen. Das bedeutet, dass sie eine geringe (etwa 16 %) Chance auf eine Anhebung um 50 Basispunkte bei dieser Sitzung einpreisen. Das ist das Wichtigste, worauf die Menschen achten werden.
Gründe für eine Erhöhung um 50 Basispunkte: Die Inflation stieg im vierten Quartal von 4,9 % im dritten Quartal auf 5,9 % im Jahresvergleich, und die 2-Jahres-Inflationserwartungen der RBNZ erreichten im ersten Quartal 3,3 %, den höchsten Wert seit 1991, dem Jahr, nachdem die RBNZ erstmals ein Inflationsziel festgelegt hatte.
Grund, die Zinsen nicht um 50 Basispunkte zu erhöhen: Die Beschäftigung ist im vierten Quartal kaum gewachsen (nur um 0,1 % gegenüber dem Vorquartal) und die Erwerbsquote ist gesunken.
Was ich erwarte: Ich erwarte, dass sie eine Anhebung um 50 Basispunkte diskutieren, aber letztendlich nur 25 Basispunkte anheben werden. Selbst das könnte als „mutig“ und positiv für den NZD angesehen werden, so wie das 5:4-Votum bei der letzten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England als mutig angesehen wurde, nicht für das, was sie taten, sondern für das, was sie in Erwägung zogen.
