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Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.
Der europäische Tag beginnt mit den endgültigen Einkaufsmanagerindizes des Dienstleistungssektors (PMI). Etwaige Korrekturen werden hier genau beobachtet.
Die Arbeitslosenquote in der Eurozone ist kein großer Markttreiber. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat kein „doppeltes Mandat“ und kümmert sich daher nur um die Inflation und nicht um die Arbeitslosigkeit. Dennoch ist es wichtig, dass sie sinkt, denn das bedeutet, dass sich die Wirtschaft der Eurozone verbessert.
Der Bericht über die Februar-Sitzung des Rates der Europäischen Zentralbank (EZB) ist inzwischen ein alter Hut, denn die Sitzung fand am 3. Februar statt, also einen Tag nach dem Schock über die Rekordinflation in der Eurozone (5,1 % gegenüber dem Vorjahr), aber noch vor dem russischen Einmarsch in der Ukraine, der alles veränderte. Das Protokoll wird daher wahrscheinlich einen recht aggressiven Ton anschlagen, der möglicherweise noch nicht angemessen ist. Der Markt hat bereits einen Großteil der Straffung, die nach dem Verbraucherpreisindex und der Sitzung angenommen wurde, wieder zurückgenommen.
Nichtsdestotrotz werden die Berichte interessant sein, um zu zeigen, was sie zu diesem Zeitpunkt dachten und was den Wechsel zu einem solch mutigen Ton auf der Pressekonferenz verursachte. Außerdem bin ich daran interessiert, die Debatte besser zu verstehen, die sie über die Reihenfolge des Ausstiegs aus ihrer derzeitigen Politik geführt haben. (Sie haben gesagt, dass sie die Zinsen erst „einige Zeit“ nach Beendigung der Nettokäufe von Vermögenswerten anheben werden, aber wie lange ist „einige Zeit“? Und sind sich alle über diese Reihenfolge einig?)
Der Fed-Vorsitzende Powell wird heute erneut sprechen, dieses Mal vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des Senats. Er wird natürlich nichts anderes sagen als gestern vor dem Bankenausschuss des Repräsentantenhauses, aber er könnte möglicherweise mehr sagen.
Es wird erwartet, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung um 7k sinken, nachdem sie in der Vorwoche um 17k zurückgegangen sind. In Wirklichkeit bewegen sie sich wieder in der üblichen Spanne, die sie vor der Pandemie hatten. Im Jahr 2017 bewegten sie sich zum Beispiel zwischen 226k und 298k. In diesem Jahr waren es bisher zwischen 225k und 290k. Ich gehe davon aus, dass sie sich auch für den Rest des Jahres in dieser Spanne bewegen werden, es sei denn, höhere Ölpreise und/oder eine straffere Geldpolitik der Fed lösen eine Rezession aus.
Zusammen mit den endgültigen Dienstleistungs-PMIs von Markit erhalten wir natürlich auch die konkurrierende Version des Institute of Supply Management (ISM) des Dienstleistungs-PMIs. Es wird erwartet, dass er um 1,2 Punkte ansteigt, was deutlich weniger ist als der 5,5-Punkte-Anstieg der Markit-Version, aber immer noch in die gleiche Richtung geht.
Der Markt wird auch auf die PMIs für die gezahlten Preise und die Beschäftigung achten, obwohl es keine Prognosen gibt. Beide haben begonnen, zu sinken, wenn auch der Index der gezahlten Preise von einem sehr hohen Niveau aus. Der Beschäftigungs-PMI ist besorgniserregender, da der Dienstleistungssektor bei weitem den größten Teil der US-Arbeitskräfte beschäftigt (86 %).
Apropos Beschäftigung: Über Nacht werden die japanischen Beschäftigungsdaten veröffentlicht. Ich bin immer wieder erstaunt, wie hoch die Relevanz dieser Daten bei Bloomberg eingestuft wird (98! D. h. 98 % der Leute, die bei japanischen Indikatoren Alarm schlagen, schlagen auch bei diesen Daten Alarm). Tatsache ist, dass er sich kaum bewegt. Es wird erwartet, dass dieser Monat keine Ausnahme bilden wird. Es wird außerdem erwartet, dass die Arbeitslosenquote unverändert bleibt, während das Verhältnis von Stellenangeboten zu Stellenbewerbern voraussichtlich um 1 Tick sinken wird. Nicht sehr aufregend.
Morgen früh gibt Deutschland dann seine Handelsbilanz bekannt. Auch diese wird von Bloomberg als relativ wenig relevant eingestuft, aber ich werde das Gefühl nicht los, dass der Handel für die Forexmärkte relevant ist. Es wird erwartet, dass der Handelsüberschuss, der im letzten Monat stark gesunken ist, weiter zurückgeht, während der Leistungsbilanzsaldo, der im letzten Monat noch gestiegen ist, ebenfalls sinken dürfte.
Das liegt daran, dass die deutschen Importe viel schneller wachsen als die Exporte.
Der Punkt ist, dass der deutsche Handelsüberschuss einen Großteil des Handelsdefizits der übrigen EU ausgleicht (aber nicht mehr alle). Wenn der deutsche Handelsüberschuss schrumpft, dann wird das Handelsdefizit der Eurozone insgesamt immer größer. Das spielt erstmal keine Rolle … bis es passiert.
