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Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.
Der Verbraucherpreisindex (VPI) für das Vereinigte Königreich wurde bereits veröffentlicht.
Als nächstes steht die Industrieproduktion der Eurozone (IP) auf dem Programm. Dies ist kein wichtiger Indikator für den Markt, aber ich habe gesehen, dass er das Paar EUR/USD ein- oder zweimal bewegt hat. Da Deutschland, Spanien, Italien und Frankreich ihre Zahlen bereits vorgelegt haben, ist das EU-weite Ergebnis natürlich kaum in Zweifel zu ziehen. Die nationalen Zahlen deuten auf ein etwas schwächeres Ende des Jahres 2021 hin als erwartet, wobei die Aktivität auf Monatsbasis nur leicht ansteigen dürfte. Probleme in der Lieferkette und Sorgen über die Omikron-Variante belasten nach wie vor die Produktion, was sich möglicherweise weiterhin dämpfend auswirkt.
Nichtsdestotrotz schneidet die EU in dieser Hinsicht ziemlich gut ab. Sie liegt gleichauf mit den USA und vor Japan und dem Vereinigten Königreich. Sie liegt sogar vor Deutschland, von dem man normalerweise erwarten würde, dass es der Wachstumsmotor der Eurozone ist.
Als nächstes stehen die US-Einzelhandelsumsätze an, der wichtigste US-Indikator für diese Woche. Die Gesamtzahl dürfte durch den Anstieg der Autoverkäufe um 7,8 % in diesem Monat Auftrieb erhalten.
Aber auch ohne Berücksichtigung der Kraftfahrzeuge dürften die Umsätze gut ausfallen. 64 % des unerwarteten Rückgangs der Einzelhandelsumsätze im Dezember entfielen auf den nicht-gewerblichen Einzelhandel; dies kehrt sich in der Regel im Folgemonat um.
Es gibt Befürchtungen, dass der Rückgang des Verbrauchervertrauens, insbesondere der U of Michigan Consumer Sentiment Index, die Einzelhandelsumsätze in Zukunft belasten könnte, aber ich habe noch nie einen Zusammenhang zwischen Verbrauchervertrauen und Konsum feststellen können.
Ein Wiederanstieg der US-Einzelhandelsumsätze sollte als Zeichen einer gesunden Wirtschaft gewertet werden und dürfte sich daher positiv auf den Dollar auswirken.
Es wird erwartet, dass der kanadische Verbraucherpreisindex in der Monatsbetrachtung steigt, im Jahresvergleich jedoch relativ stabil bleibt. Der Gesamtindex dürfte im Jahresvergleich unverändert bleiben, ebenso wie zwei der drei Kernindizes.
Wird dies ausreichen, um die Bank of Canada in Zugzwang zu bringen? Auf ihrer letzten Sitzung (26. Januar) hob die Bank of Canada ihre „außergewöhnlichen Prognosen“ für ihren Leitzins auf. (Zur Erinnerung: Die Bank of Canada versprach, die Zinssätze so lange beizubehalten, „bis die Wirtschaftsflaute absorbiert ist, so dass das Inflationsziel von 2 Prozent nachhaltig erreicht wird“, was ihrer Prognose zufolge „irgendwann in den mittleren Quartalen des Jahres 2022“ der Fall sein dürfte.) Ich gehe davon aus, dass sie, solange die Inflation nicht zurückgeht und der Durchschnitt der drei von ihnen festgelegten Maßnahmen die Nase über das 3 %-Ziel hinausstreckt, auf der nächsten Sitzung (2. März) bereit sein werden, etwas zu unternehmen.
Der Markt rechnet bereits mit einer Zinserhöhung bei jeder Sitzung der Bank of Canada bis Oktober. Ich bin mir nicht sicher, wie viel mehr ein weiterer Anstieg der Inflation bewirken würde.
In den letzten drei Monaten lag der Marktkonsens für diese Zahl übrigens genau richtig, und im Vormonat betrug die Abweichung nur 10 Basispunkte. Die Umfrage liegt ziemlich dicht bei 4,8 %, wobei die Spanne zwischen 4,7 % und 5,1 % liegt.
Die US-Industrieproduktion ist ein wichtiger Indikator für die USA, scheint aber keinen großen Einfluss auf den Forexmarkt zu haben. Die Marktprognose geht davon aus, dass sie trotz des schlechten Wetters im Januar deutlich über dem jüngsten Durchschnitt liegen wird (+0,24 % im Vormonatsvergleich). Dies könnte ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft sein und könnte positiv für den Dollar angesehen werden.
Am späten Nachmittag veröffentlicht die US-Notenbank das Protokoll der letzten Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC). Normalerweise wäre dies der Höhepunkt des Tages, aber in diesem Monat sind die Protokolle meiner Meinung nach bereits veraltet. Da die Sitzung am 26. Januar stattfand, haben wir die hervorragenden Arbeitsmarktdaten für Januar erhalten, die 467.000 neue Stellen auswiesen, sowie den schockierenden Verbraucherpreisindex der letzten Woche, der die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch brachte. Die Marktteilnehmer blicken nun mehr auf die März-Sitzung als auf die Januar-Sitzung zurück.
In jedem Fall werden die Menschen das Protokoll aufmerksam lesen. Der wichtigste Punkt wird die Diskussion über den Abbau der Fed-Bilanz sein: Wann wird sie damit beginnen und wie schnell soll dies geschehen? Außerdem wird man nach Hinweisen auf die „Reaktionsfunktion“ der Fed Ausschau halten, d. h. darauf, wie sie in Zukunft auf die Inflation reagieren wird. Die Menschen werden wissen wollen, was sie als „Verbesserung“ der Inflationssituation ansehen, die sie veranlassen könnte, die Straffung zu stoppen oder zumindest zu verlangsamen.
Die japanischen Maschinenbestellungen sind ein wichtiger Indikator für die Kapitalinvestitionen in Japan, die eine der treibenden Kräfte der japanischen Wirtschaft sind. Sie sind daher einer der am stärksten beobachteten japanischen Indikatoren. Obwohl die Auftragseingänge um 2,0 % gegenüber dem Vormonat gesunken sein sollen, läge der gleitende Dreimonatsdurchschnitt immer noch bei +1,7 % gegenüber dem Vormonat, d. h. er befindet sich weiterhin im Aufwärtstrend. Das ist vorerst gut, aber wir werden sehen müssen, wie gut sie sich halten, wenn sich das Wachstum verlangsamt.
Die australischen Beschäftigungsdaten sind für das Land von entscheidender Bedeutung, da die Reserve Bank of Australia (RBA) ein „doppeltes Mandat“ hat, das sie verpflichtet, zur „Aufrechterhaltung der Vollbeschäftigung in Australien“ sowie zu stabilen Preisen beizutragen (eigentlich ein „dreifaches Mandat“, da sie auch zum „wirtschaftlichen Wohlstand und Wohlergehen der australischen Bevölkerung“ beitragen muss).
Auf ihrer letzten Sitzung beklagten sie erneut, dass „das Lohnwachstum ebenfalls bescheiden bleibt und es wahrscheinlich noch einige Zeit dauern wird, bis das Lohnwachstum eine Rate erreicht, die mit einer nachhaltig im Zielbereich liegenden Inflation vereinbar ist.“ Der Arbeitsmarkt ist also einer der Faktoren, die sie davon abhalten, die Zinsen anzuheben, obwohl die meisten vernünftigen Menschen der Meinung sind, dass sie ihr Ziel, die Inflation „nachhaltig innerhalb des Zielbereichs von 2 bis 3 Prozent“ zu halten, mehr als erreicht haben.
Allerdings dürften die heutigen Daten nicht ausschlaggebend für die Entscheidung sein. Im Gegenteil, da keine neuen Arbeitsplätze geschaffen werden und die Arbeitslosenquote und die Erwerbsquote (nicht abgebildet) unverändert bleiben dürften, könnten sie sich in dem Glauben bestärkt fühlen, dass es keinen Anstieg des Lohnwachstums gegeben hat und sie sich in ihre Höhle zurückziehen können.
Der wichtigste Indikator für den australischen Arbeitsmarkt wird am 23. Februar erwartet, wenn der vierteljährliche Lohnpreisindex bekannt gegeben wird.
