Pasaran hari ini
Perhatian: Jadual di atas dikemas kini sebelum diterbitkan dengan ramalan konsensus terkini. Walau bagaimanapun, teks & carta disediakan lebih awal. Oleh itu, mungkin terdapat percanggahan antara ramalan yang diberikan dalam jadual di atas dan dalam teks & carta.
Tema pasaran pada masa ini ialah inflasi. Ini bermakna ramai orang akan berminat dengan indeks harga pengeluar (PPI) AS pada hari ini. Ramai orang beranggapan bahawa kenaikan harga pengeluar akhirnya akan membawa kepada kenaikan harga pengguna, tetapi tidak semestinya – kadangkala sebab akibatnya juga bertentangan. (Untuk maklumat lanjut, lihat PPI dan CPI: apa kaitannya?) Walau apa pun, kenaikan selanjutnya dalam PPI hanya akan menggalakkan pendapat tentang kenaikan selanjutnya dalam CPI di kemudian hari.
Tuntutan pengangguran awal AS telah turun naik sekitar paras 200 ribu selama beberapa minggu, antara 188 ribu pada 3 Disember sehingga 207 ribu minggu lepas. Saya fikir bacaannya mungkin telah mencapai titik terendah buat masa ini. Paras terendah bulan Disember iaitu 188 ribu adalah hampir dengan rekod terendah (paling rendah ialah 162 ribu pada November 1968, apabila populasi umur bekerja kira-kira separuh daripada hari ini). Oleh itu, amat mengagumkan jika ia berjaya menembusinya. Sebaliknya, memandangkan kesukaran yang dihadapi oleh syarikat untuk mengambil pekerja, mereka mungkin akan keberatan untuk melepaskan pekerja mereka. Lantaran itu, bacaan ini mungkin berlegar di sekitar paras ini untuk masa yang lama.
Bacaan pada minggu ini penting untuk melihat keadaan syarikat dan pekerja apabila varian omicron merebak. Adakah ia menyebabkan peningkatan kehilangan pekerjaan?
Tuntutan berterusan juga kelihatan semakin stabil.
Pada hari ini, Jawatankuasa Perbankan Senat akan mengadakan sidang dengar mengenai pencalonan Gabenor Lael Brainard bagi jawatan Naib Pengerusi Rizab Persekutuan. Beliau mungkin mendapat lebih banyak penolakan daripada Senator kerana beliau satu-satunya Demokrat yang dikenali dalam kalangan Gabenor, tetapi beliau pasti akan diluluskan pada akhirnya – Para Senator nampaknya tidak bermain politik dengan pelantikan Rizab Persekutuan seperti yang mereka lakukan di tempat lain. Seperti pada hari Selasa bersama Pengerusi Rizab Persekutuan, Powell.
Kemudian pada waktu malam kita akan mendapat penunjuk yang anda semua tunggu dengan gementar: Indeks harga barangan korporat Jepun (CGPI), dikenali di negara lain sebagai indeks harga pengeluar (PPI).
Saya membincangkan CGPI secara terperinci dalam Tinjauan Mingguan, tetapi memandangkan saya mendapat bayaran dengan penulisan itu, saya akan mengulangi segala-galanya dan juga mengembangkannya sedikit lagi supaya saya mampu untuk menaikkan suhu beberapa darjah di rumah saya semasa musim sejuk.
Pasaran FX tidak banyak memberi perhatian kepada indeks ini selama 20 atau 30 tahun yang lalu, tetapi kini kita memerhatikannya dengan teliti. Pada bulan November ia meningkat 9% yoy, kadar tertinggi sejak awal 1980-an. Ia dijangka meningkat sebanyak 8.8% yoy pada bulan Disember, tidak banyak perubahan.
Kenaikan ini didorong oleh harga bahan mentah yang meningkat tinggi 75% yoy. Harga barang perantaraan meningkat 15.7% yoy.
Sehingga kini syarikat telah berjaya menyerap harga input yang lebih tinggi dalam margin mereka, namun tinjauan jangka pendek Bank of Japan mengenai keadaan ekonomi (tankan) baru-baru ini menunjukkan semakin banyak syarikat mendapati mereka boleh melepaskannya kepada pengguna. Indeks peresapan harga (DI) menunjukkan peratusan syarikat yang menaikkan harga tolak peratusan yang menurunkannya. Pada dekad lepas, harga input DI adalah positif (lebih banyak syarikat mengalami kenaikan harga input mereka berbanding penurunan), tetapi harga output DI kebanyakannya negatif (lebih banyak syarikat menurunkan harga mereka daripada menaikkannya). Keadaan sudah berubah; semakin banyak syarikat yang sanggup dan dapat melepaskan harga yang lebih tinggi tersebut kepada pengguna.
Jika mereka melepaskan hanya sebahagian kecil daripada harga yang lebih tinggi ini, Jepun mungkin mencapai sasaran inflasi 2% dan Bank of Japan boleh mula mengekang dasar monetarinya yang luar biasa. Hal itu akan memberikan perubahan besar bagi dunia kewangan yang telah terbiasa dengan Jepun sebagai sumber wang kos sifar yang tidak berkesudahan. Ini boleh bermakna yen yang lebih kukuh dan euro atau franc Switzerland yang lebih lemah apabila pelabur menukar mata wang pembiayaan mereka.
Lebihan perdagangan China dijangka kekal sama secara berkesan. Pertumbuhan eksport dan import kedua-duanya diramalkan menunjukkan sedikit peningkatan di atas kadar sebelum pandemik. Ini berita baik untuk negara yang mengeksport barangan kepada mereka, terutamanya Australia dan New Zealand.
Kemudian kita menunggu sehingga awal hari di Eropah dan penunjuk jangka pendek di UK pada awal pagi yang merangkumi pengeluaran perindustrian & pembuatan, bacaan perdagangan dan yang paling penting KDNK bulanan.
KDNK November dijangka meningkat terutamanya daripada bacaan yang lemah pada bulan Oktober apabila sektor perkhidmatan pulih. Ujian dan vaksinasi turut dikira sebagai perkhidmatan kesihatan dalam bacaan KDNK! Perbelanjaan runcit juga meningkat pada bulan itu disebabkan orang ramai yang membeli-belah untuk Hari Krismas lebih awal kerana bimbang kedai mungkin kehabisan barangan yang mereka inginkan. Jika bernasib baik, output akan kembali ke paras sebelum pandemik.
Masalahnya, dengan sekatan “Pelan ‘B'” bermula pada awal bulan Disember, November mungkin menandakan paras yang tinggi buat sementara waktu walaupun sekatan tersebut tidak begitu membebankan.
Pengeluaran perindustrian dan pembuatan kedua-duanya dijangka meningkat 0.2% mom, itulah sebabnya kelihatan seolah-olah hanya terdapat satu titik pada carta. Peningkatan sederhana ini tidak begitu mengagumkan, memandangkan penurunan dalam dua bulan sebelumnya. Permintaan tenaga meningkat pada bulan ini (baik), tetapi pengeluaran minyak mentah jatuh sekitar 10% (buruk).
Sementara itu, defisit perdagangan negara diramalkan akan melebar, baik untuk barangan sahaja dan untuk barangan & perkhidmatan. Saya menjangkakan keadaan ini akan berterusan pada tahun 2022 kerana realiti mengenai Brexit semakin difahami dan Britain mendapati keputusan memutuskan hubungan dengan rakan dagangan terbesarnya mungkin bukanlah idea terbaik. Dari masa ke masa, defisit perdagangan yang semakin melebar boleh mendatangkan kesan negatif untuk paun, pada pendapat saya.
