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Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.
Heute beginnt ein neuer Monat, und mit ihm werden auch die Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes (PMI), einschließlich der endgültigen Versionen für die glücklichen Länder veröffentlicht, die vorläufige Versionen haben. Betrachtet man die vorläufigen Versionen dieser Indizes, so liegen die meisten im Quadranten „Verlangsamung der Expansion“, d. h. sie liegen immer noch über der „Boom-or-Bust“-Linie von 50, aber nicht mehr so weit darüber wie im Dezember. Dies ist verständlich, da Omikron seinen Tribut forderte. Die beiden herausragenden Ausnahmen waren Deutschland, wo sich sowohl das Wachstum des Dienstleistungssektors als auch des verarbeitenden Gewerbes beschleunigte, und das unglückliche Japan, wo der Dienstleistungssektor, der seit Beginn der Pandemie nie sehr robust war, wieder in die Kontraktion zurückfiel. Seltsam, denn in Japan gab es schockierend wenig Einschränkungen, dafür aber seit dem ersten Tag.
Im Laufe des heutigen Tages wird in den USA die Version des Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe des Institute of Supply Management (ISM) veröffentlicht. Es wird erwartet, dass er um 1,3 Punkte zurückgehen wird, was weniger ist als der Rückgang von 2,7 Punkten in der Markit-Version des Indexes. Der gefürchtete Index der gezahlten Preise wird voraussichtlich ebenfalls um 1,2 Punkte zurückgehen, was angesichts des hohen Niveaus, das er zu Beginn hatte, nicht viel ist. Kurzum, es sollte sich zeigen, dass die US-Wirtschaft weiterhin in einem gesunden Tempo expandiert und die Preise weiter steigen – was die Argumente für eine Straffung der Geldpolitik der Fed stärkt. USD +
Zwischen den PMIs werden die deutschen Arbeitslosenzahlen für Januar veröffentlicht. Sie werden aber wahrscheinlich niemanden von den Socken hauen. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich unverändert bleiben, während die Zahl der Arbeitslosen geringfügig sinken dürfte. Ich würde sagen, dass dies eine gute Zahl ist, wenn man die im Laufe des Monats auferlegten strengeren Vorschriften bedenkt, aber wahrscheinlich nicht genug, um den EUR in die eine oder andere Richtung zu bewegen.
Die Arbeitslosenzahlen für die Eurozone, die ein paar Stunden später veröffentlicht werden, beziehen sich auf den Dezember, nicht auf den Januar. Es wird erwartet, dass sie geringfügig zurückgehen. Wenn die Prognose zutrifft, wird die Arbeitslosenquote in der Eurozone auf das Rekordtief vor der Pandemie (Daten bis April 1998) zurückgegangen sein. Die Daten zur Erwerbsquote liegen noch nicht vor, aber nach Angaben der Weltbank wurde 2020 die höchste Erwerbsquote in der Eurozone verzeichnet (80,97). Die Beschäftigungslage in Europa sieht also ziemlich gut aus, zumindest im Vergleich zur Vergangenheit.
Es wird erwartet, dass die Zahl der Hypothekengenehmigungen im Vereinigten Königreich mit 66k leicht rückläufig sein wird. Komisch, letzten Monat wurden ebenfalls 66k erwartet. Vielleicht haben die Ökonomen einfach dieselben Prognosen erneut abgegeben? Das sieht aber so oder so vernünftig aus.
Das monatliche BIP Kanadas für November wird voraussichtlich leicht steigen. Die Daten auf Branchenebene deuten darauf hin, dass sich einige der von der Pandemie betroffenen Sektoren wie Beherbergung/Nahrungsdienstleistungen und Kunst/Unterhaltung erholten, während der Großhandel, das verarbeitende Gewerbe und das Baugewerbe ebenfalls profitierten, während die Produktion im Bergbau, in der Gewinnung von Steinen und Erden sowie in der Öl- und Gasindustrie die Zuwächse etwas ausglich.
Dennoch dürfte dies ausreichen, um das kanadische BIP wieder über die unmittelbare Vorpandemie-Linie zu heben, eine nicht zu verachtende Leistung. Dies könnte die Bank of Canada dazu veranlassen, die Geldpolitik zu straffen. CAD +
Das Programm Job Offers and Labor Turnover Survey (JOLTS) wird voraussichtlich einen bescheidenen Rückgang bei den neuen Arbeitsplätzen zeigen, aber immer noch ein ziemlich hohes Niveau haben – viel höher als vor der Pandemie. Für die Kündigungsrate, die im letzten Monat mit 3 % ein Rekordhoch erreichte, gibt es keine Prognose.
Angesichts des anhaltenden Rückgangs der Zahl der Arbeitslosen wird das Verhältnis zwischen offenen Stellen und Arbeitslosen voraussichtlich auf 1,63 gegenüber 1,55 ansteigen. Dies sollte dem FOMC nur bestätigen, dass „die Arbeitsmarktbedingungen mit maximaler Beschäftigung im Sinne des höchsten Beschäftigungsniveaus, das mit Preisstabilität vereinbar ist, übereinstimmen“, wie es der Fed-Vorsitzende Powell in seiner Pressekonferenz ausdrückte.
Ich denke, es lohnt sich, ausführlich zu zitieren, was er zu diesem Thema gesagt hat, denn es ist klar, dass er sich auf den JOLTS-Indikator bezieht (Sie sehen also, warum ich mich jeden Monat über diesen Indikator aufrege, auch wenn er keine große Rolle für den Markt spielt):
Die Sache mit dem Arbeitsmarkt ist die, dass es derzeit viele Millionen mehr offene Stellen als Arbeitslose gibt. Sie fragen also, ob wir die Zinssätze erhöhen und zu weniger akkommodierenden und sogar straffen finanziellen Bedingungen übergehen können, ohne dem Arbeitsmarkt zu schaden. Ich denke, es gibt ziemlich viel Spielraum für eine Anhebung der Zinssätze, ohne den Arbeitsmarkt zu gefährden. Wir haben es hier mit einem historisch engen Arbeitsmarkt zu tun, mit einer Rekordzahl an offenen Stellen und an Kündigungen. Die Löhne steigen so schnell wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Schaut man sich Umfragen unter Arbeitnehmern an, so stellen diese fest, dass es reichlich Arbeitsplätze gibt. Schaut man sich Umfragen bei Unternehmen an, so stellen diese fest, dass es an Arbeitskräften mangelt. Und all diese Werte sind auf einem Niveau, das wir schon lange nicht mehr gesehen haben, in einigen Fällen sogar noch nie. Wir haben es also mit einem sehr, sehr starken Arbeitsmarkt zu tun. Und ich bin der festen Überzeugung, dass wir die Zinssätze erhöhen können, ohne dass wir ihn ernsthaft untergraben müssen.
Als Powell von „vielen Arbeitsplätzen“ sprach, bezog er sich auf die monatliche Umfrage des Conference Board zur Verbraucherstimmung, die eine Frage enthielt, ob es „viele“ Arbeitsplätze gibt, und eine weitere, ob sie „schwer zu bekommen“ sind. Der Index für „viele Arbeitsplätze“ erreichte im September ein Rekordhoch von 56,5 und ist seitdem etwas gesunken, liegt aber immer noch bei einem ungewöhnlich hohen Wert von 55,10. Der Index „schwer zu bekommen“ liegt inzwischen bei 12,5 und damit nicht weit von dem Rekordtief von 9,6 entfernt. Mit einem Rückblick von 50 Jahren sind dies überzeugende Indikatoren dafür, wie sich das heutige Umfeld im Vergleich zur Vergangenheit darstellt.
Die Differenz zwischen diesen beiden Werten, d. h. zwischen „vielen Arbeitsplätzen“ und „schwer zu bekommenden Arbeitsplätzen“, wird als Conference Board Job Diffusion Index bezeichnet und steht in engem Zusammenhang mit der Arbeitslosenquote. Im August erreichte er mit 44,4 einen neuen Rekordwert. (Das Rekordhoch war 46,2 im Juli 2000.) Seitdem ist er nur leicht auf 42,6 gesunken. Dies ist eines der Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt im Moment ungewöhnlich stark ist.
Übrigens, wenn Sie verstehen wollen, warum die Kündigungsrate ein Rekordhoch erreicht hat und warum es den Unternehmen so schwer fällt, neue Mitarbeiter einzustellen, sehen Sie sich dieses Video an. Es spielt in einem Walmart, dem größten privaten Arbeitgeber des Landes.
https://twitter.com/TheMarketDog/status/1487417198952001537?s=20&t=oV8Lbmu5ASkXmX9YcJPnwA
Vielleicht interessiert Sie auch dieses Video über Menschen, die Vollzeit arbeiten, sich aber keine Wohnung leisten können und deshalb in ihrem Auto wohnen. „Arbeitsplätze im Überfluss“ sagt nichts über die Qualität dieser Arbeitsplätze aus oder darüber, ob sie existenzsichernd bezahlt werden. Ein durchschnittlicher Walmart-Angestellter verdient zum Beispiel 24.000 Dollar im Jahr. Schätzungsweise 14.500 Walmart-Mitarbeiter erhalten Lebensmittelmarken, das Programm der US-Regierung für Lebensmittel für Arme.
https://www.youtube.com/watch?v=f78ZVLVdO0A
Apropos Arbeitsplätze: Neuseeland veröffentlicht über Nacht seine Beschäftigungsdaten. Es wird erwartet, dass die Beschäftigung steigt und die Arbeitslosenquote das fünfte Quartal in Folge sinkt.
Es gibt andere Länder, in denen sich die Beschäftigung auf das Niveau vor der Pandemie erholt hat, aber ich glaube, Neuseeland ist das einzige Industrieland, in dem sie sich auf einen Wert über dem Trend vor der Pandemie erholt hat (d. h. sie ist höher, als wenn es keine Pandemie gegeben hätte).
Ich würde sagen, dass diese Zahl die neuseeländische Zentralbank dazu ermutigen könnte, ihre Geldpolitik zu straffen, aber sie hat bereits zweimal die Zinsen erhöht und deutlich gemacht, dass sie weitere Erhöhungen beabsichtigt. Dennoch könnte diese Nachricht durchaus positiv für den NZD sein.
Die heutige Rede des Gouverneurs der Reserve Bank of Australia, Lowe, wird seine erste Stellungnahme nach der gestrigen RBA-Sitzung sein und ist daher von besonderem Interesse.
