Preise ab 05:00 Uhr GMT
Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.
Am europäischen Vormittag gibt es nichts Aufregendes, außer vielleicht die endgültigen Zahlen für den Gesamtverbraucherpreisindex (VPI) der Eurozone um 09:00 GMT.
Sobald Amerika wach geworden ist, wird der Philadelphia Fed-Geschäftsklimaindex veröffentlicht. Der Empire State-Index für das verarbeitende Gewerbe von letzter Woche hat alle Prognosen in den Schatten gestellt – er lag bei 24,60, nach einem vorherigen Wert von -11,80. Der Markt hatte lediglich mit einem Wert von 1,0 gerechnet. Normalerweise sagen Ökonomen voraus, dass sich die beiden Indizes einander annähern werden – bei dem Index, der unter dem anderen liegt, wird normalerweise ein Anstieg erwartet, bei dem höheren ein Rückgang -, aber dieses Mal würde der Philly Fed-Index laut Marktprognose unter den Wert fallen, auf den der Empire State-Index angestiegen ist. Das ist natürlich durchaus möglich, denn es gibt kein Gesetz, das besagt, dass der eine höher sein muss als der andere. In jedem Fall würde ein geringer als erwarteter Rückgang darauf hindeuten, dass die US-Wirtschaft immer noch in guter Verfassung ist, was die Botschaft des Empire State Index bestätigt und normalerweise positiv für den Dollar sein dürfte.
Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA sind nicht mehr besonders interessant. Sie haben sich auf „ein bisschen rauf, ein bisschen runter“ eingependelt, ohne besondere Signalwirkung.
Dieses Jahr (rote Linie) ist ähnlich wie früheren Jahre, nämlich am unteren Ende der früheren Jahre – und es gibt nicht viel zu sehen.
Der US-Frühindikator (LEI) wird voraussichtlich gegenüber dem Vormonat unverändert bleiben. Der gleitende Sechsmonatsdurchschnitt tendiert seit einiger Zeit nach unten, wie zu erwarten war, wenn die „Erholung“ von der Pandemie nachlässt und das Leben wieder halbwegs „normal“ wird, zumindest für diejenigen unter uns, die noch am Leben sind. Die GDPNow-Schätzung der Atlanta Fed für das Q1-BIP liegt bei 1,1% im Quartalsvergleich, gegenüber 6,9% im Q4 2021. (Die Bloomberg-Konsensprognose liegt bei 1,0% im Quartalsvergleich).
Ein Anstieg von 0,3 % auf Monatsbasis wäre ziemlich gut, würde ich meinen. Das Conference Board merkte an, dass der Anstieg von 0,3 % im Februar „nicht die volle Auswirkung der russischen Invasion in der Ukraine widerspiegelt, die den Verlauf des US-LEI abschwächen und ein langsameres Wirtschaftswachstum als erwartet in der ersten Jahreshälfte signalisieren könnte.“ Ein stetiges Wachstum unter diesen Bedingungen wäre ein Zeichen für eine grundlegende Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft = USD+.
Es wird erwartet, dass das Verbrauchervertrauen in der EU weiter sinken wird. Früher habe ich das Verbrauchervertrauen gegen den Virus dargestellt, aber jetzt scheint es sinnvoller zu sein, es gegen die Energiepreise darzustellen. Die Erdgaspreise sind zwar etwas gesunken, liegen aber immer noch viel höher als vor einem Jahr.
Und schließlich wird es wahrscheinlich einige Aufregungen aus Washington geben. Der Gouverneur der Bank of England, Bailey, wird auf der „Makrowoche“ des Peterson-Instituts sprechen. Wenn Sie möchten, können Sie ihm hier zuhören. Etwas später werden der Fed-Vorsitzende Powell und die EZB-Präsidentin Lagarde zusammen mit drei weiteren Koryphäen an einem IWF-Seminar, „Debate on the Global Economy“, teilnehmen.
Über Nacht wird der japanische Verbraucherpreisindex (CPI) veröffentlicht. Selbst für Japan, den ewigen Ausreißer in Bezug auf die Inflation, wird eine steigende Inflation prognostiziert. Die Gesamtinflation wird voraussichtlich um 1,2 % im Jahresvergleich steigen, das erste Mal seit Oktober 2018 über 1 %. Es wird erwartet, dass die japanische Kerninflation (ohne frische Lebensmittel) der Tokioter Kerninflation entsprechen wird, was keine Überraschung ist. Die Kerninflation (ohne frische Lebensmittel und Energie, die in den meisten Ländern als „Kerninflation“ betrachtet wird) dürfte jedoch mit -0,8 % im Jahresvergleich deflationär bleiben.
Auf jeden Fall ist die Marktreaktion auf die Zahlen miserabel, im Gegensatz zu den meisten anderen Ländern, wo die Währung in der Regel eine ziemlich gute Korrelation zu den Inflationszahlen aufweist. Das liegt wahrscheinlich daran, dass a) der Tokioter VPI zwei Wochen früher veröffentlicht wird und eine gute Schätzung für den nationalen VPI darstellt, und b) niemand erwartet, dass die Inflation auch nur annähernd so hoch sein wird, dass die Bank of Japan ihre Politik ändern müsste. Letzteres ist meiner Meinung nach der wichtigere Punkt, da der Tokioter VPI auch keine korrelierende Veränderung der Währung bewirkt.
Dass der japanische VPI so außergewöhnlich niedrig ist, mag zum Teil an schlechten Statistiken liegen. Bei den Mieten beispielsweise, die 18,2 % des VPI ausmachen, wird der Verfall von Gebäuden im Laufe der Zeit nicht berücksichtigt (wie bei der Berechnung in den USA). Außerdem sind darin viele ältere Gebäude enthalten, die nicht wettbewerbsfähig, aber viel billiger sind. Autos mit einer Gewichtung von 2,2 % umfassen nur Neuwagen, nicht aber Gebrauchtwagen, deren Preise 2021 um schätzungsweise 24 % gestiegen sind. Die Preise für Lebensmittel sind nicht größenbereinigt, ein Trick, den viele Lebensmittelhersteller anwenden: Sie verkleinern die Größe ihrer Kekse (oder was auch immer sie verkaufen) und packen weniger in eine Packung. Viele japanische Unternehmen wenden diese Technik an: Anstatt den Preis ihres bestehenden Produkts zu erhöhen, fügen sie einige neue Merkmale hinzu, verändern das Aussehen ein wenig und bringen es dann als „neues“ Produkt oder Dienstleistung zu einem neuen (sprich: höheren) Preis auf den Markt. (Die Japaner lieben neue Produkte!) Da nur wenige Marken und einige wenige Artikel untersucht werden, schlagen sich solche Änderungen nicht im VPI nieder.
Wie dem auch sei, was wir jetzt haben, ist das, was politisch beschlossen wird.
Wir warten alle nur auf den nächsten Monat, wenn der Einbruch der Mobilfunkgebühren vor einem Jahr aus der Berechnung herausfällt, um zu sehen, was dann passiert. Die Gesamtinflation wird wahrscheinlich über 2 % steigen. Wie wird die Bank of Japan darauf reagieren? Halten Sie am 19. Mai die Augen offen, um es herauszufinden!
Über Nacht werden dann die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (PMI) für die wichtigsten Industrieländer veröffentlicht. Wie üblich gibt es keine Prognosen für Japan. Es wird erwartet, dass die Zahlen fast durchweg niedriger ausfallen werden, nur der Index für den US-Dienstleistungssektor wird voraussichtlich leicht steigen. Für das deutsche verarbeitende Gewerbe und den britischen Dienstleistungssektor werden besonders starke Rückgänge prognostiziert, wobei ich mir nicht sicher bin, wie signifikant dies im Falle des Vereinigten Königreichs ist – selbst nach dem prognostizierten Rückgang des PMI für den Dienstleistungssektor um 2,6 Punkte wäre dies immer noch der höchste Wert in der Gruppe. Die PMIs steigen nicht ewig. Der erwartete Rückgang des deutschen PMI für das verarbeitende Gewerbe wäre bedeutsamer, da er Deutschland unter den PMI für die EU als Ganzes bringen würde und nicht darüber.
Dennoch werden alle PMIs voraussichtlich im expansiven Bereich bleiben, was unter den gegebenen Umständen gar nicht so schlecht ist. In der Welt gibt es viele Faktoren, die sie noch weiter nach unten drücken könnten.
Inmitten all dessen werden die britischen Einzelhandelsumsätze veröffentlicht. Es wird erwartet, dass sie auf Monatsbasis sinken werden, was ziemlich schlecht ist, wenn man bedenkt, dass die Inflation im Laufe des Monats bei 1,1 % lag, was bedeutet, dass selbst bei unverändertem Volumen der verkauften Waren der Wert um 1,1 % (mehr oder weniger) gestiegen wäre. Das Problem ist wahrscheinlich a) der Preisschock und b) das Geld, das die Leute früher für Kneipenbesuche und den Kauf von iPhones (nicht unbedingt gleichzeitig) ausgegeben haben, müssen sie jetzt für die Heizung ihrer Häuser aufwenden. Steigende Energiekosten werden die Verbraucherausgaben im Vereinigten Königreich wahrscheinlich noch eine Weile belasten.
