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Oggi sui mercati
Nota: La tabella sopra riportata viene aggiornata prima della pubblicazione con le ultime previsioni del consenso. Tuttavia, i testi e i grafici vengono preparati prima. Pertanto potrebbero essere presenti delle discrepanze tra le previsioni riportate nella tabella sopra e quelle presenti nei testi e i grafici.
La seconda stima del PIL Q1 USA dovrebbe essere rivista leggermente al rialzo, ma non in modo significativo (Tecnicamente si chiama PIL Q1 “preliminare”, a differenza della prima stima che si chiama “advance” o avanzata).
Come il grafico riporta, la revisione tra la prima e la seconda stima per il Q1 non è stata molto marcata per diversi anni. Lo scorso anno non vi è stata alcuna revisione. È assolutamente possibile che la revisione sia nell’arco di ±0.1 punti percentuali, il che probabilmente non comporterà alcun effetto per i mercati.
Si prevede che i dati sulle vendite al dettaglio in Canada registrino un aumento. In gran parte ciò potrebbe dipendere dall’aumento dei prezzi della benzina, degli alimentari e di altre categorie “non discrezionali”, ma la spesa su altri articoli sembra essere comunque solida, con il numero di transazioni che è andato aumentando, specialmente quello dei viaggi discrezionali e dell’ospitalità, dal momento che la gente è stufa della vita durante il lockdown e, come dice questa canzone, get up and boogie. La previsione di crescita comporterebbe un’accelerazione della spesa dal trend, al +0.6% mese su mese. Questo segnale di sana domanda domestica dovrebbe essere interpretata positivamente per il CAD.
Le vendite al dettaglio in Canada hanno retto piuttosto bene, in linea con i dati australiani e migliori addirittura dei dati UE e del Regno Unito.
Ho screditato i dati sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione USA, dal momento che erano ad un minimo storico da diverso tempo e tutti sapevano già che il mercato del lavoro è estremamente caldo. Pensavo che questo indicatore stesse perdendo di rilevanza.
Forse ho parlato troppo presto. Se è vero che i numeri rimangono ad un minimo storico, il trend sembra puntare al rialzo (anche se la previsione per questa settimana è un po’ più bassa, stranamente di -3000 come previsto dagli economisti anche la scorsa settimana).
Il trend al rialzo delle richieste di sussidi di disoccupazione potrebbe essere una prima indicazione di un trend in aumento del tasso di disoccupazione negli USA.
Non ho prestato molta attenzione anche al numero di case in vendita negli USA, dal momento che il mercato immobiliare è rimasto alquanto solido e ci sono così tanti dati su questo settore che mi sono stufato di scrivere anche di questo. Questo si lega al calo delle vendite di case che abbiamo visto di recente. Nonostante la previsione sia di un calo meno marcato di quanto visto di recente, ritengo che il fatto stesso che si parli di calo sia più importante. Questo si lega ad altre prove di una frenata del mercato immobiliare, il che suggerisce che il mercato sta facendo il lavoro auspicato dalla Fed: l’aumento dei rendimenti delle obbligazioni ha fatto frenare l’economia. Questo significa che la Fed potrebbe non essere costretta a stringere le maglie ai livelli previsti dal mercato. Questo potrebbe essere negativo per il dollaro.
Nella notte verrà pubblicato l’IPC di Tokyo. Questo sarà veramente interessante. Almeno per chi come me vive in quieta disperazione. L’IPC di Tokyo ha toccato il 2.4% anno su anno ad aprile, mentre l’IPC nazionale era salito del 2.5% anno su anno. Le persone si aspettano che a maggio l’IPC di Tokyo salga un altro po’, e che l’inflazione core giapponese (esclusi i cibi freschi) raggiunga finalmente l’obiettivo della BoJ del 2.0%. Come ho discusso nel dettaglio nel mio Outlook settimanale, questo non dovrebbe portare ad una variazione di politica della BoJ, dal momento che l’inflazione core (che esclude energia e cibi freschi, o l’inflazione “core core” come viene chiamata in Giappone) rimane a livelli estremamente bassi, al di sotto dell’1%. Tuttavia, potrebbe causare una reazione a catena dal mercato, che è abituato ad acquistare valute con tassi di inflazione più elevati in previsione di tassi di interessi più elevati. Io penso che probabilmente sarà positivo per il JPY, sebbene venderei quando il JPY si rafforza.
Anche l’Australia pubblicherà i dati sulle vendite al dettaglio quest’oggi. Il punteggio di rilevanza di Bloomberg suggerisce che siano molto più importanti per l’Australia che per il Canada (89 vs 79). Con la disoccupazione ad un minimo record e un tasso di partecipazione al lavoro ad un massimo record, i consumatori australiani se la passano piuttosto bene. Di conseguenza, le vendite al dettaglio nel paese sono rimaste alquanto solide negli ultimi mesi e sembrano aver tenuto il momentum ad aprile, anche se vi è una certa incertezza a causa del cattivo tempo (inondazioni sparse nel paese) e le festività di Pasqua dopo la riapertura post lockdown. Un nuovo aumento consistente potrebbe rafforzare l’idea che l’economia sta registrando un boom e che la Reserve Bank of Australia dovrà stringere ulteriormente la politica per avere le aspettative sull’inflazione sotto controllo. AUD+
