dans le marché actuel.
Remarque : Le tableau ci-dessus est mis à jour avant publication avec les dernières prévisions consensuelles. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Par conséquent, il peut y avoir des écarts entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus et dans le texte et les graphiques.
La production industrielle de la zone euro a ralenti au cours des six derniers mois, sans aucune croissance ou presque. L’indice était à 102,6 en octobre et à 102,4 en mars. Si les prévisions actuelles sont exactes, elles atteindront 102,8, ce qui n’est pas bien mieux, et serait toujours -0,4% en dessous du niveau d’avant la pandémie.
Cela bat toutefois le Japon et le Royaume-Uni et n’est pas loin derrière les États-Unis. La plus grande économie, l’Allemagne, est loin derrière. Je pense donc que c’est un assez bon résultat, même si je ne m’attendais pas à ce que l’indicateur du jour suscite un quelconque enthousiasme pour l’euro.
Vient ensuite le point culminant de la semaine en ce qui concerne les indicateurs, l’indice des prix à la consommation (IPC) américain. L’IPC n’est pas l’indicateur d’inflation que la Fed cible, il s’agit plutôt du déflateur des dépenses de consommation personnelle (PCE), ou plus précisément, du déflateur PCE de base, mais le marché accorde plus d’attention à l’IPC qu’aux déflateurs PCE. Le changement principal de l’IPC en glissement mensuel a un indice de pertinence Bloomberg stupéfiant de 96,1 et l’indice de base de 76,9, tandis que le déflateur PCE le mieux classé est le déflateur de base PCE en glissement mensuel avec un indice de seulement 60,1 suivi d’un indice global ridiculement bas de 18,9. Cela peut être dû au fait que les gens comprennent mieux l’IPC qu’ils ne comprennent les déflateurs PCE, ou peut-être est-ce simplement parce que l’IPC sort environ deux semaines avant les déflateurs PCE et qu’ils sont assez bien corrélés, donc le premier est un bon indicateur précoce de ce dernier (bien que l’IPC soit plus volatil que le déflateur PCE).
Le taux global devrait encore augmenter pour atteindre un étonnant 7% en glissement annuel, tandis que le taux de base devrait atteindre 5,4%.
Également, malgré tous les discours sur la hausse de l’inflation comme étant « transitoire » (un mot que le président de la Fed Powell a « retiré »), cela ne se reflète pas vraiment dans les chiffres. Si nous prenons la variation de l’indice au cours des trois derniers mois et l’annulons, cela montre que l’inflation continue d’augmenter, en particulier sur les produits de base. Ce n’est pas ce que nous attendons.
Ces chiffres pourraient amener les investisseurs à augmenter les chances d’une hausse des taux en mars, mais comme cela est déjà considéré comme une probabilité à 76%, je ne suis pas sûr que la différence sera notable sur le dollar. En revanche, une hausse lors de la réunion du 26 janvier est pratiquement impossible.
Plus tard dans la journée, la Fed publie le « Résumé des commentaires sur les conditions économiques actuelles », aussi appelé le Beige Book, comme d’habitude deux semaines avant la prochaine réunion du FOMC. Cela est important pour le marché, car le premier paragraphe de la déclaration suivant chaque réunion du FOMC a tendance à refléter le ton de l’analyse de l’économie du fameux Beige Book. Le rapport n’a pas de chiffre précis pour quantifier son contenu, mais de nombreuses sociétés de recherche calculent un « indice du Beige Book » en comptant le nombre de fois où différents mots apparaissent, tels que « incertain » ou « inflation » ou « goulet d’étranglement ». Dans tous les cas, le rapport est en grande partie anecdotique, vous n’aurez donc qu’à regarder les gros titres au fur et à mesure qu’ils sortent.
