Taxas às 5:00 GMT
O mercado de hoje
Nota: O quadro acima é atualizado antes da publicação com as últimas estimativas de consenso. No entanto, o texto e os gráficos são preparados com antecedência. Por conseguinte, podem existir discrepâncias entre as estimativas apresentadas no quadro acima e no texto e gráficos.
O dia europeu começa com o desemprego alemão. O desemprego na Alemanha – na verdade em toda a UE – não tem flutuado tanto como nos EUA, onde o “at-will employment” é a norma e as pessoas são despedidas com a maior das facilidades para que os quadros superiores possam maximizar o valor das suas opções de compra de ações.
Não se espera que os números sejam impressionantes – uma pequena queda no número de desempregados e nenhuma alteração na taxa de desemprego.
Entretanto, o número de pessoas empregadas finalmente recuperou em Fevereiro para o nível pré-pandémico (mas não mais do que isso). Não existe previsão para esta série.
Ainda assim, dados os problemas com a Ucrânia e os elevados custos energéticos, manter-se estável é um feito em si mesmo. Afinal, 5,0% de desemprego é apenas um pouco mais elevado do que o recorde mínimo de 4,9% estabelecido em Abril de 2019 (dados de Dezembro de 1991). Eu diria EUR-neutro.
Entretanto, espera-se que o desemprego em toda a zona euro se mantenha inalterado ao nível recorde de 6,8% (dados de Abril de 1998). Mas como o número ao nível da UE está um mês atrasado em relação aos dados alemães e a grande parte dos outros dados nacionais, não recebe muita atenção. Além disso, o Banco Central Europeu (BCE) não tem um duplo mandato, pelo que oficialmente pelo menos o desemprego não tem implicações políticas.
O índice de preços no produtor (IPP) da Zona Euro normalmente não atrai muita atenção, mas com o foco na inflação nos dias de hoje, pensei em começar a cobri-lo. Espera-se que seja desastroso, com uma taxa de aumento em termos mensais muito acima da meta do BCE de aumentos anuais de preços. Sem dúvida que isto se deve em grande parte ao aumento dos preços da energia. A rapidez com que estes são transmitidos aos consumidores é uma questão importante – a palavra dos gnomos no BCE é que eles estão a ser transmitidos muito mais rapidamente do que nunca. De acordo com um artigo no Boletim Económico do BCE, em Março, tem havido uma “passagem mais rápida do que o esperado dos preços da energia por grosso para os preços de consumo…”. “Para a eletricidade, os preços por grosso foram transmitidos aos consumidores quase imediatamente em alguns países, apesar desta repercussão ter levado historicamente três a doze meses”, disseram os investigadores.
Prevê-se que as encomendas das fábricas americanas sejam superiores nuns relativamente saudáveis 1,2% mensal, o que está acima do nível da tendência. Devo dizer que não estou muito interessado nas encomendas de fábrica, que são em grande parte uma função das encomendas de bens duradouros, que são publicadas cerca de uma semana antes.
Por outro lado, sou um grande fã do programa Job Offers and Labor Turnover Survey (JOLTS), apesar da sua baixa pontuação de relevância na Bloomberg. Espera-se que o número de ofertas de emprego diminua ligeiramente em relação ao mês anterior, mas que ainda assim seja apenas um pouco abaixo do nível recorde de Dezembro passado.
Dada a queda no número de pessoas desempregadas, isso colocaria o rácio de vagas de emprego em relação aos desempregados em 1,88. Um número como este confirmaria o pronunciamento do Presidente da Fed, Powell, sobre um mercado de trabalho “extrema e historicamente apertado”, e poderia dar força aos membros do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) na sua reunião de dois dias, que começa hoje. USD+
Durante a noite recebemos os dados sobre o emprego na Nova Zelândia. Isto só é divulgado trimestralmente e, por isso, cada número tem mais significado do que nos países onde é divulgado mensalmente, particularmente porque o Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) é um daqueles bancos centrais que tem um duplo mandato: é necessário “apoiar o emprego máximo sustentável”, bem como manter os preços estáveis.
Em qualquer caso, o emprego não está a restringir as ações da RBNZ. A taxa de desemprego atingiu um valor recorde de 3,2% no quarto trimestre do ano passado e espera-se que venha a descer um pouco neste trimestre. É possível que o pequeno aumento de empregos no quarto trimestre e esperado para o primeiro trimestre se deva ao facto de não restarem muitas pessoas desempregadas no país.
O emprego não só exagerou o seu nível pré-pandémico como também a sua tendência pré-pandémica. Não tenho a certeza se uma melhoria adicional irá alterar de todo os cálculos do RBNZ, mas certamente não irá prejudica-los. NZD+
Espera-se que as vendas a retalho na Austrália aumentem apenas ligeiramente após os modestos ganhos de Fevereiro.
Mas não se deixe enganar pelas pequenas taxas de aumento mensais – o nível real de vendas é bastante elevado. As vendas de Fevereiro foram as segundas mais altas de sempre, depois de Novembro do ano passado. Os estabelecimentos alimentares (cafés, restaurantes e take-aways) tiveram um mês especialmente bom, uma vez que regressaram a condições mais normais. Um novo aumento, mesmo que pequeno em termos percentuais, significaria um mercado de trabalho ainda saudável e poderia ser positivo para o AUD.
