Chiffres a partir de 5.00 GMT
Le marché actuel
Remarque : le tableau ci-dessus est mis à jour avant la publication de l’article, avec les dernières prévisions consensuelles. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Par conséquent, il peut donc y avoir des divergences entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus, le texte et les graphiques.
Les ventes au détail dans l’UE ne sont pas un indicateur majeur, d’abord parce qu’elles accusent un mois de retard sur les chiffres nationaux et, ensuite, parce que l’UE n’est pas une économie axée sur la consommation. Je les inclus tout de même malgré tout, car elles sont un baromètre pratique de la santé économique. Elles ne devraient pas être particulièrement exceptionnelles selon toute attente, mais pas mauvaises non plus.
Les indices des directeurs d’achat (PMI) du secteur des services aux États-Unis seront publiés aujourd’hui, la version finale de l’indice S&P Global et la version simple de l’Institute of Supply Management (ISM). L’indice de l’ISM devrait chuter, ce qui ne devrait surprendre personne puisque la version S&P Global était en baisse de 1,8 point au cours du mois. Néanmoins, cela pourrait renforcer l’idée selon laquelle l’économie américaine ralentit et entrera bientôt en récession. USD-
L’enquête sur les offres d’emploi et le roulement de la main-d’œuvre (JOLTS) devrait montrer une baisse d’environ 400 000 emplois au cours du mois, ce qui, curieusement, serait une baisse en pourcentage assez similaire à celle du mois précédent. C’est peut-être ainsi que fonctionnent les prévisions pour cet indicateur – se dire simplement que s’il a chuté de 3,8 % la dernière fois, il chutera de 3,5 % ce mois-ci. Malgré cela, il y aurait 3,9 millions, ou 55 %, de postes vacants en plus qu’avant la pandémie.
Il n’y a pas de prévision pour le taux de démissions, mais ces chiffres sont aussi surveillés de près. Les gens ne quittent généralement leur emploi que s’ils en ont un autre prévu derrière. Un taux de démission élevé, comme actuellement (en baisse d’un seul « tick » par rapport au pic record), est généralement le signe d’un marché du travail solide.
Une baisse de 400 000 emplois ne serait qu’une goutte d’eau dans l’océan. Cela laisserait encore 1,85 emploi pour chaque chômeur, pas si loin du récent record de 1,99. Les responsables de la Fed ont déclaré que l’un des objectifs de leur campagne de resserrement monétaire est de rendre les offres d’emploi plus conformes à l’offre de main-d’œuvre. Par conséquent, tant que ce ratio est nettement supérieur à 1, la Fed pourrait continuer à relever ses taux. USD+
En parlant de la Fed, le procès-verbal de la réunion du 15 juin du Federal Open Market Committee (FOMC), qui fixe les taux, sera publié. Avant cette réunion, le président de la Fed, Jerome Powell, avait pratiquement promis une hausse de 50 points de base et, pourtant, elle a finalement été de 75 pb. Le marché voudra en savoir plus sur les raisons pour lesquelles ils ont décidé d’aller dans ce sens, et ce que cela pourrait signifier pour la réunion de juillet (qui est considérée comme ayant de bonnes chances d’être suivie d’une hausse de 75 pb également) et en particulier celle de septembre. Dans quelles conditions augmenteraient-ils encore davantage le taux ? D’autre part, que faudrait-il pour qu’ils reviennent aux hausses standard de 25 points de base, voire fassent même une pause? Cette question est particulièrement importante maintenant que les craintes de récession ont dépassé les craintes d’inflation. Que pensent-ils du compromis entre récession et inflation ? Depuis la réunion, les responsables de la Fed ont de plus en plus averti que leur lutte contre l’inflation ne manquera pas de frapper la croissance et l’emploi, éventualités reflétées dans le Résumé des projections économiques. Le débat de cette réunion permettra de faire la lumière sur ces questions cruciales.
Le marché prévoit toujours une autre hausse de 75 pb lors de la réunion du 27 juillet, mais la probabilité a quelque peu diminué au cours de la semaine dernière. Les chances d’une hausse de 75 pb lors de la réunion de septembre s’estompent encore plus rapidement.
Dans la nuit, l’Australie annoncera ses données commerciales de mai. Les données ne sont pas désaisonnalisées, aussi la moyenne mobile de 12 millions est probablement le chiffre le plus utile. Elle devrait rester inchangée (10,575 milliards AUD contre 10,512 milliards AUD).
Les exportations et les importations devraient toutes deux augmenter de 2,3 %, mais comme les exportations sont plus importantes que les importations au départ, cela se traduit par une augmentation plus importante des exportations que des importations – et un excédent commercial croissant.
La production industrielle allemande devrait être en légère hausse d’un mois sur l’autre, mais toujours en baisse d’une année sur l’autre.
Les usines semblent être en difficulté dans le monde entier, mais l’Allemagne se porte particulièrement mal par rapport à ses pairs. La production industrielle y est inférieure au niveau global de la zone euro, par exemple, et même inférieure au Royaume-Uni pourtant touchée par les conséquences du Brexit, mais pas à celle du Japon bien entendu, dont la fonction permanente semble être de redonner du baume au cœur des autres pays.
Les réserves de change suisses ont un score de pertinence Bloomberg élevé mais, comme je le rappelle chaque mois, celles les dépôts hebdomadaires suisses à vue sont une meilleure indication encore de l’intervention sur le marché des changes. C’est parce que les chiffres des réserves sont soumis à une réévaluation du taux de change, contrairement aux données hebdomadaires. Ainsi, par exemple, si l’EUR glisse par rapport au CHF, comme il l’a fait dernièrement, le chiffre des réserves diminuera même si aucune réserve n’a été vendue.
