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El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
El día comienza con muchos discursos. Primero desde el lujoso resort suizo de Davos, donde la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Lagarde, participará en el Foro Económico Mundial en una mesa redonda titulada: ¿Unidad europea en un mundo en desorden? Según la reseña del programa, hablarán de lo siguiente:
La Unión Europea sorprendió al mundo con la rapidez, la magnitud y la unidad de su respuesta a la invasión rusa de Ucrania. Tras un enfoque unificado ante la pandemia, ¿la adversidad obliga a la UE a adoptar un papel más asertivo como actor económico y geopolítico mundial?
En el debate participarán también los jefes de gobierno de Eslovaquia, Irlanda y los Países Bajos, además del presidente del Parlamento Europeo, por lo que se trata de un público bastante distinguido. Se retransmitirá en directo, por si te interesa verlo (lo siento, no tengo el enlace).
Por otra parte, el economista jefe del BCE, Philip Lane, hablará sobre «De COVID-19 a la guerra en Ucrania: Las políticas macroeconómicas europeas en tiempos de perturbación» en un evento en España.
Luego, el gobernador del Banco de Japón, Kuroda, pronunciará el discurso de apertura de una conferencia del Banco de Japón y el Instituto de Estudios Monetarios y Económicos sobre «Nuevas dimensiones y fronteras de la banca central». En la conferencia se escucharán ponencias sobre el cambio climático y la moneda digital. Es probable que los comentarios del gobernador Kuroda traten sobre la investigación en esas áreas, no sobre la política monetaria. Japón avanza lento pero seguro hacia el desarrollo de una moneda digital del banco central (CBDC). Dado que el Banco de Japón ha completado recientemente la primera fase de su estudio y ha comenzado la segunda etapa, puede valer la pena escuchar lo que tiene que decir sobre el tema si le interesan los CBDC.
Así que esa es toda la cháchara. Ahora llegamos a los datos, que hoy son bastante limitados. Se espera que los pedidos de bienes duraderos en EE. UU. sean solo la mitad de la media semestral del 1,2 % intermensual. ¿Es una señal de desaceleración de la actividad económica?
US durable goods orders are expected to be only about half the six-month average of 1.2% mom. Is this a sign of slowing economic activity?
Aun así, la cantidad prevista estaría un 16,5 % por encima del nivel anterior a la pandemia, por lo que es bastante saludable. Pero a la gente no le importa eso, sino la tendencia. Si la tendencia es a la baja, no hará más que confirmar a mucha gente la idea de que la economía estadounidense se está ralentizando.
Por último, tenemos las actas de la reunión del 4 de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar los tipos de interés. No estoy seguro de cuánto más podemos extraer de las actas. Desde la reunión, hemos tenido noticias de varios miembros del Comité, incluido el ilustre señor Powell. La mayoría de ellos se mostraron partidarios de una subida de 50 puntos básicos en cada una de las dos próximas reuniones (15 de junio y 27 de julio). Quizá las actas nos den una pista sobre lo que esperan más allá de esas dos reuniones. ¿Volverán a los 25 puntos básicos en septiembre o seguirán con los 50? ¿O tal vez incluso subirán a 75 puntos básico a la vez? ¿Qué puede hacer que cambien de dirección? Probablemente dependa de cómo estén viendo la inflación (llegando a la cima, en su punto máximo, o recalcitrante y obstinada) y de lo ajustado que esté el mercado laboral (caliente, más caliente o muchísimo más caliente). Espero que las actas muestren un Comité decidido a erradicar la inflación. Eso podría ser bueno para el dólar, pero negativo para las acciones.
