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Der Markt heute
Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen. .
Das wichtigste Ereignis heute wird die Zinssatzentscheidung der Bank of Canada sein. Ich habe dies in meinem Wochenausblick in den üblichen Einzelheiten erörtert, aber ich wiederhole hier die wichtigsten Punkte für diejenigen, die dies vielleicht verpasst haben.
Der Markt rechnet mit einer Anhebung der Leitzinsen um 50 Basispunkte auf dieser und der nächsten Sitzung, und vielleicht sogar auf der übernächsten!
Die Inflation in Kanada liegt nach wie vor weit über der Zielspanne von 1 % bis 3 %, und auch die Inflationserwartungen steigen, was für die Zentralbanker ihr Kryptonit ist. Die BoC sagte bereits im April: „Es besteht ein zunehmendes Risiko, dass sich die Erwartungen einer erhöhten Inflation verfestigen könnten. Die Bank wird ihre geldpolitischen Instrumente einsetzen, um die Inflation auf den Zielwert zurückzuführen und die Inflationserwartungen auf einem festen Niveau zu halten.“
Inzwischen ist die Arbeitslosenquote auf einem Rekordtief. Das Beschäftigungswachstum verlangsamt sich, weil es nicht genug Menschen gibt, die Arbeit brauchen! Kein Wunder, dass die Bank im April erklärte: „Da sich die Wirtschaft auf einen Nachfrageüberhang zubewegt und die Inflation weiterhin deutlich über dem Zielwert liegt, ist der EZB-Rat der Ansicht, dass die Zinssätze weiter erhöht werden müssen.“
Ich denke, dass diese Sitzung ähnlich verlaufen wird wie die jüngste Sitzung der neuseeländischen Zentralbank, bei der die geldpolitischen Maßnahmen nicht in Frage gestellt wurden und der Schwerpunkt stattdessen auf den Aussichten für künftige Zinserhöhungen lag. In dieser Hinsicht besteht meiner Meinung nach die Möglichkeit, dass die BoC positiv überrascht. Allerdings wird es nach der Sitzung weder einen neuen geldpolitischen Bericht noch eine Pressekonferenz geben. Allerdings wird der stellvertretende Gouverneur Paul Beaudry am nächsten Tag einen Bericht über die wirtschaftlichen Fortschritte vorlegen – dies könnte eine Gelegenheit sein, den CAD-Kurs nach oben zu treiben.
Was die Indikatoren betrifft, so ist heute der Tag des Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes (PMI). Wir erhalten den endgültigen PMI des verarbeitenden Gewerbes für die Länder, die vorläufige Versionen veröffentlichen, wie Frankreich und Deutschland, und den einzigen für die anderen, wie die Schweiz und Kanada. Ich mache mir nicht die Mühe, sie zu erörtern, weil wir für die Länder, für die vorläufige Zahlen vorliegen, keine Prognosen haben (die vorläufigen Zahlen sind die Prognosen), und die anderen nicht so relevant sind. Wie Sie sehen, zeigen die bisherigen PMIs für das verarbeitende Gewerbe im Allgemeinen, dass die Nachfrage immer noch zunimmt, wenn auch in geringerem Tempo.
Fünfzehn Minuten nach der Veröffentlichung des endgültigen PMI für das verarbeitende Gewerbe in den USA erhalten wir immer die Version des ISM (Institute of Supply Management) desselben Index. Er hat eine lange und illustre Geschichte, die bis ins Jahr 1948 zurückreicht. Leider ist die Methodik vielleicht nicht so gut, wie sie sein könnte (zumindest laut Markit; ich habe noch nie gesehen, dass das ISM selbst seine Methodik verteidigt hat). Das Hauptproblem scheint darin zu bestehen, dass das Unternehmen als Ganzes befragt wird und nicht nur die amerikanischen Betriebe. In Anbetracht der Tatsache, dass die meisten großen US-Unternehmen etwa die Hälfte ihrer Gewinne im Ausland erwirtschaften, könnte der ISM-Index ein besserer Gradmesser für die globale Situation sein als die Situation in den USA allein.
In jedem Fall wird ein Rückgang um 1 Punkt erwartet, gegenüber einem Rückgang um 1,7 Punkte in diesem Monat bei der Markit-Version.
Obwohl dieser Indikator einer der am stärksten beobachteten US-Indikatoren ist, scheinen die Auswirkungen auf den Forexmarkt recht vorübergehend zu sein. Es gibt eine unmittelbare Auswirkung, aber nach einer Stunde fällt die Korrelation mit dem Indikator sehr gering aus. Auch der Ölpreis ist zunächst stark betroffen.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Lagarde, und viele andere namhafte Persönlichkeiten werden an der Green Swan 2022 teilnehmen, einer Konferenz über Zentralbanken und Klimawandel. Laut ihrer Webseite werden sie „die Themen (i) geldpolitische Festlegungen und Operationen im Zusammenhang mit dem Klimawandel und (ii) die Rolle der Finanzwirtschaft beim Übergang zum Klimaschutz, einschließlich Transparenz und Offenlegung, Übergangspläne und Finanzierung grüner Innovationen“ erörtern. Ich bezweifle, dass dabei irgendetwas von unmittelbarem Interesse für die Märkte herauskommen wird, aber ich muss jedes Mal erwähnen, wenn Lagarde oder Powell fast überall auftauchen (es sei denn, es heißt „einleitende Bemerkungen“ oder so ähnlich).
Das Programm „Job Offers and Labor Turnover Survey“ (JOLTS) erhält heutzutage viel Aufmerksamkeit, zumindest von politischen Entscheidungsträgern, die die Zahl der Arbeitsplätze im Verhältnis zur Zahl der Arbeitslosen oft als Grund dafür anführen, dass sie den Markt als „historisch angespannt“ betrachten.
Die Prognose geht von einem leichten Rückgang (-149k) der offenen Stellen gegenüber dem Rekordhoch vom März aus. Für die Kündigungsrate, d. h. den Prozentsatz der Personen, die jeden Monat freiwillig ihren Arbeitsplatz aufgeben, gibt es keine Prognose. Auch dies ist ein interessanter Indikator, da die Menschen nur selten kündigen, ohne einen neuen Job in Aussicht zu haben, sodass dies ein Indikator für das Vertrauen in den Arbeitsmarkt ist.
Das würde bedeuten, dass auf jeden Arbeitslosen 1,92 offene Stellen kommen. Das ist zwar etwas weniger als im letzten Monat (1,94), aber dennoch… die meiste Zeit, für die wir Daten haben (bis ins Jahr 2001 zurück), gab es weniger als einen Arbeitsplatz pro Person. Jetzt sind es fast 2. Aus diesem Grund bezeichnet der Fed-Vorsitzende Powell den Arbeitsmarkt als „historisch angespannt“ und glaubt, die Geldpolitik straffen zu können, ohne massive Arbeitslosigkeit zu verursachen. (In den 1980er Jahren, als der Fed-Vorsitzende Volcker den Leitzins auf 20 % anhob, um die Inflation einzudämmen, lag die Arbeitslosenquote bei 10,8 %).
Die Fed veröffentlicht wie immer zwei Wochen vor der nächsten FOMC-Sitzung das „Summary of Commentary on Current Economic Conditions“, auch bekannt als Beige Book. Es ist für den Markt von Bedeutung, weil der erste Absatz der Erklärung nach jeder FOMC-Sitzung in der Regel den Ton der im Beige Book enthaltenen Charakterisierung der Wirtschaft widerspiegelt. Das Beige Book ist weitgehend anekdotisch – es gibt keinen offiziellen „Beige Book-Index“ oder eine andere Zahl, die damit verbunden ist, sodass Sie einfach die Schlagzeilen im Blick haben müssen, wenn sie veröffentlicht werden.
Ich bin mir zwar sehr sicher, dass Sie unbedingt eine Grafik der japanischen Geldbasis sehen möchten, aber ich werde mich nicht damit aufhalten, da wir heute schon genug Grafiken gesehen haben.
Die australische Handelsbilanz wird voraussichtlich etwas zurückgehen, aber immer noch einen soliden Überschuss aufweisen. Die Zahlen sind nicht saisonal bereinigt, daher betrachte ich gerne den gleitenden 12-Monats-Durchschnitt. Nach der Konsensprognose des Marktes wird der gleitende 12-Monats-Durchschnitt nahezu unverändert sein (10,273 Mrd. AUD gegenüber 10,294 Mrd. AUD). Es kann gut sein, dass die Leute diesen Indikator so prognostizieren: Verwenden Sie einfach die Excel-Funktion „Ziel suchen“, um herauszufinden, wie hoch die Zahl in diesem Monat sein muss, damit der gleitende 12-Monats-Durchschnitt gleich bleibt. (Streng genommen wäre die Antwort in diesem Fall 9.248. Ich muss zugeben, dass von den 17 Schätzungen in Bloomberg niemand diesen Betrag, oder gar 9.200, vorhersagt). In jedem Fall gehe ich davon aus, dass die Zahl, wenn sie mit der Prognose übereinstimmt, keine großen Auswirkungen auf den Wechselkurs haben wird, da sie nicht auf eine größere Veränderung in die eine oder andere Richtung hindeutet.
Am frühen Morgen, wenn der Klang des Alpenhorns über die Berge hallt, veröffentlicht die Schweiz ihren Verbraucherpreisindex (VPI). Es wird erwartet, dass er noch höher als das 2%-Ziel der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ausfallen wird. Dies könnte den Gedanken bestärken, dass die SNB entweder den CHF-Wechselkurs aufwerten lässt, um die importierte Inflation auszugleichen, und/oder dass sie der EZB mit einer Zinserhöhung folgen wird (wahrscheinlich auf ihrer Sitzung am 22. September, die die erste nach der EZB-Sitzung im Juli wäre, bei der eine Zinserhöhung erwartet wird). Ein weiterer Anstieg des schweizerischen Verbraucherpreisindex dürfte daher positiv für den CHF sein.
