JPY steigt aufgrund der Risikoaversion, GBP sinkt w. keine neuen Nachrichten; BoJ-Treffen

Preise ab 06:30 Uhr GMT

Der Markt heute

Hinweis: Die obige Tabelle wurde vor der Veröffentlichung mit den neuesten Konsensprognosen aktualisiert. Die Texte und Diagramme wurden jedoch im Voraus erstellt. Daher kann es zu Abweichungen zwischen den Prognosen in der obigen Tabelle und in den Texten und Diagrammen kommen.

Das wichtigste Ereignis in den nächsten 24 Stunden ist die Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der Bank of Japan (BoJ), und selbst das wird auf die Märkte wahrscheinlich keine allzu großen Auswirkungen haben. Wie üblich habe ich in meinem Wochenausblick, den Sie in aller Ruhe durchlesen können, ausführlicher darüber geschrieben, als man es sich wünschen würde. Um zusammenzufassen, was ich dort gesagt habe:

• Ich erwarte keine Änderung der Politik nach dieser Sitzung.
• Die jüngsten Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Japan, Kuroda, und Finanzministers Suzuki zeigen, dass sie sich über den schwachen Yen Sorgen machen. Infolgedessen könnte der Zentralbankrat an seinen Prognosen herumdoktern. In der gegenwärtigen Fassung des Leitfadens heißt es, der Vorstand beobachte die Viruszahlen und werde „nicht zögern, gegebenenfalls zusätzliche Lockerungsmaßnahmen zu ergreifen, und er erwartet auch, dass die kurz- und langfristigen Zinssätze auf ihrem derzeitigen oder einem niedrigeren Niveau bleiben“. In Anbetracht des Rückgangs der Virusfälle könnten sie den Teil über „zusätzliche Lockerungsmaßnahmen“ oder „oder niedrigere Niveaus“ streichen. Aber ich bezweifle, dass sie das tun werden, denn…
• In der April-Ausgabe des vierteljährlichen Konjunktur- und Preisausblicks der BoJ werden die Prognosen für die Wirtschaft wahrscheinlich nach unten korrigiert. Dies würde wahrscheinlich eine Änderung der Ausrichtung der Politik ausschließen.
• Wenn alles auf Eis liegt, wird der Fokus auf den Kommentaren von BoJ-Gouverneur Kuroda während der Pressekonferenz liegen. Auch hier kann ich mir keinen plötzlichen Sinneswandel gegenüber seinen seit langem vertretenen Ansichten vorstellen. Bei seinem jüngsten Auftritt (18. April) im Parlament sagte Gouverneur Kuroda, dass eine starke Abwertung des Yen der Wirtschaft schaden würde, und zwar durch A) eine erhöhte Unsicherheit, B) eine stärkere Belastung der Haushaltsfinanzen durch höhere Importpreise und C) geringere Erträge bei kleinen und mittleren Unternehmen (KMU), die den Anstieg der Importpreise nicht weitergeben können. Seine Kritik richtete sich jedoch nicht unbedingt gegen die Abwertung der Währung an sich, sondern vielmehr gegen die Geschwindigkeit, mit der sie erfolgte. Er sagte, er habe seine Ansicht, dass die Abwertung des Yen für die japanische Wirtschaft insgesamt positiv sei, nicht geändert. Daher könnte ich mir höchstens vorstellen, dass er noch einmal die schädlichen Auswirkungen einer raschen Abwertung der Währung hervorhebt, aber das ist eher eine Bemerkung über das Tempo der Yen-Abwertung, nicht über die Richtung.

Unterm Strich dürfte die Sitzung eine Enttäuschung für diejenigen sein, die darauf hoffen, dass die Bank of Japan den Verfall des Yen stoppen wird, und die Währung könnte nach der Sitzung weiter nachgeben.

Was die Indikatoren des Tages betrifft…

Die von der Mortgage Bankers‘ Association (MBA) gemeldeten US-Hypothekenanträge haben sich etwas früher als üblich abgeflacht, wenn man die saisonal unbereinigten Zahlen betrachtet. Dies deutet darauf hin, dass der US-Wohnimmobilienmarkt möglicherweise etwas schwächer wird.

Die US-Vorabhandelszahlen scheinen für die Märkte nicht sehr wichtig zu sein, wie die außerordentlich niedrige Bloomberg-Relevanzbewertung zeigt. Ich verfolge sie aber trotzdem. Das Handelsbilanzdefizit erreichte seinen Tiefpunkt (ich sage „Tiefpunkt“, weil es sich um eine negative Zahl handelt; manche Leute könnten meinen, es habe einen „Höchststand“ erreicht) im Januar mit einem Rekordwert von 107,36 Mrd. $. Es verringerte sich dann im Februar ein wenig und wird voraussichtlich im März weiter sinken.

Ich nehme an, dass sich das Muster des letzten Monats wiederholen wird – die Exporte stiegen um 1,8 %, während die Importe nur um 0,6 % zunahmen. Es könnte sein, dass die US-Energieexporte zunehmen, da die USA in die Bresche springen, die der Boykott des russischen Öls hinterlassen hat. Dies könnte der US-Handelsbilanz zugute kommen und damit den Dollar stützen, obwohl ich mir nicht sicher bin, wie viel Aufmerksamkeit der Devisenmarkt heutzutage den Handelsdaten schenkt.

Über Nacht werden die neuseeländischen Handelsdaten veröffentlicht. Für diesen Indikator gibt es keine Prognosen mehr, aber ich denke, es ist immer noch wichtig, ihn zu verfolgen, da die Rohstoffwährungen von den Exporten ihrer Rohstoffe abhängen. Die Zahlen sind nicht saisonal bereinigt, sodass der gleitende 12-Monatsdurchschnitt wahrscheinlich wichtiger ist als die Daten von Monat zu Monat, und bisher sieht es für Neuseeland nicht so gut aus.

Die Importe haben wieder zugenommen.

Als Nächstes stehen zwei Indikatoren aus Japan an – Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion. Diese kommen nur wenige Stunden vor der Sitzung der Bank of Japan, aber da die Bank of Japan nur selten etwas Marktbeeinflussendes tut, könnte der Markt dennoch auf die Indikatoren reagieren, zumindest so sehr, wie er es immer tut.

Es wird erwartet, dass die Einzelhandelsumsätze nach drei rückläufigen Monaten in Folge um gut 1 % steigen werden.

Es wird erwartet, dass die Industrieproduktion im Monatsvergleich nur leicht ansteigt. Einerseits stiegen die Exportvolumina um 1,8 % gegenüber dem Vormonat, und auch die Inlandslieferungen nahmen zu, nachdem die COVID-19-Maßnahmen im Laufe des Monats aufgehoben worden waren. Andererseits wurde die Produktion wahrscheinlich durch das Erdbeben in der Region Tohoku am 16. März beeinträchtigt.

Obwohl die Industrieproduktion den höchsten Bloomberg-Relevanzwert aller japanischen Indikatoren hat, ist die Reaktion des Devisenmarktes auf diesen Indikator nicht besonders ausgeprägt.

Wir kommen nun zur Sitzung der Bank of Japan, auf die ich bereits im ersten Teil eingegangen bin.

Dann, lächerlich früh am europäischen Morgen (6:30 Uhr Ortszeit), veröffentlicht das deutsche Bundesland Nordrhein-Westfalen seinen Verbraucherpreisindex (VPI). Es gibt keine Vorhersage dafür. Da NRW das bevölkerungsdichteste der 16 deutschen Bundesländer ist, hat sein VPI eine ziemlich gute Korrelation mit dem nationalen VPI, der später veröffentlicht wird. Die monatlichen Veränderungen sind im Durchschnitt fast genau gleich, obwohl es jeden Monat Schwankungen gibt.