Chiffres a partir de 5.00 GMT
Le marché actuel
Remarque : le tableau ci-dessus est mis à jour avant la publication de l’article, avec les dernières prévisions consensuelles. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Par conséquent, il peut donc y avoir des divergences entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus, le texte et les graphiques.
Rien de très excitant un jour avant. La majeure partie de l’excitation se produira dans la nuit, lorsque le Comité de politique monétaire de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) se réunira, puis quelques heures plus tard, la « journée des indicateurs à court terme du Royaume-Uni » nous bombardera de données britanniques avant même d’avoir pu prendre un café.
Le marché s’attend unanimement à une hausse de 50 pb du taux de change officiel de la RBNZ (OCR) (18 sur 18 estimations pour Bloomberg, plus le prix des swaps d’indice au jour le jour). Par conséquent, tout ce qui dévie des attentes constituerait un choc majeur, d’autant plus qu’il s’agit d’une réunion intérimaire qui ne sera donc pas accompagnée de prévisions actualisées d’inflation ou de croissance.
Le risque est qu’ils atténuent quelque peu leur déclaration, certaines données récentes sur l’activité économique ayant été un peu faibles (permis de construire à -8,5 % en glissement mensuel en mai, ventes de maisons à -28,4 % en glissement annuel en juin, confiance des consommateurs à -2,2 % en juin, etc.). Un ton plus doux pourrait réduire les attentes de hausses de 50 pb lors des réunions d’octobre et de novembre et atténuer le sentiment envers le NZD.
En outre, ce n’est pas au programme, mais les ministres de l’UE doivent adopter les trois derniers actes juridiques requis pour que la Croatie devienne le 20e membre à adopter l’euro.
Aujourd’hui sera également le « Manhattanhenge » à New York, le jour où le soleil se couche en parfait alignement avec les rues numérotées est-ouest de la ville.
Quant aux indicateurs, je les traiterai par ordre chronologique.
L’enquête ZEW des analystes, économistes et autres parasites gagnant leur vie en expliquant aux gens pourquoi ils avaient tort le mois dernier, mais vous devriez les croire ce mois-ci, devrait montrer une nouvelle détérioration du sentiment. On s’attend à ce que la situation actuelle et les indices d’anticipation chutent, avec des attentes inférieures à la situation actuelle, ce qui signifie que non seulement les choses s’aggravent, mais qu’elles s’aggravent encore davantage. Cela pourrait être négatif pour l’euro.
Le gouverneur Bailey de la Banque d’Angleterre interviendra sur « le paysage économique du Royaume-Uni ». Vous pouvez vous inscrire à l’événement ici si vous voulez écouter ou lire le texte ici.
Pas grand-chose d’autre pendant les journées européennes ou américaines.
Un peu avant que la RBNZ ne se réunisse, la Nouvelle-Zélande publie le prix de ses denrées alimentaires. Cet indicateur a un score de pertinence Bloomberg étonnamment malgré l’absence de prévision. Les experts sur le terrain affirment que les analystes le surveillent car le gouvernement émet des obligations indexées sur l’inflation, et que les prix des denrées alimentaires représentent une grande partie de l’inflation. Les données sur l’inflation ne sont publiées que tous les trimestres, de sorte que cette série mensuelle est la meilleure estimation actualisée de l’inflation en Nouvelle-Zélande, même si elle est imparfaite.
Ensuite, nous aurons les données commerciales chinoises. L’excédent commercial devrait augmenter légèrement à mesure que les importations diminueront quelque peu et que les exportations baisseront encore davantage (en pourcentage). Le chiffre global du commerce est bon, mais ce qui compte pour les autres pays, ce sont les importations. La légère baisse me semble à peine digne d’être évoquée, aussi sera-t-elle peut-être neutre pour les monnaies liées aux matières premières.
Mercredi matin à 7 heures débutera le « jour des indicateurs à court terme du Royaume-Uni », qui met en vedette le PIB mensuel, la production industrielle et manufacturière, et les données commerciales.
Le chiffre le plus important sera le PIB mensuel. Le marché s’attend à une absence de croissance du PIB au niveau mensuel et trimestriel (c’est pourquoi il n’y a qu’un seul point visible sur le graphique). La faiblesse du sentiment, la baisse des commandes à l’exportation et la baisse de la consommation des ménages (en particulier pour les services), en raison de la hausse de l’inflation qui comprime les revenus, pourraient compenser négativement des données plus solides du secteur de la construction.
Les chiffres sont encore plus faibles qu’ils n’y paraissent à cause du congé du Jubilé. Il a prolongé le jour férié de fin mai (généralement le dernier lundi de mai) jusqu’à début juin (un jour férié de deux jours à la place, jeudi et vendredi, les 2 et 3 juin). Il y avait donc un jour de travail de plus que d’habitude en mai et deux jours de travail de moins en juin. Les données ne sont pas ajustées pour les jours ouvrables, ce qui signifie que le chiffre de mai est artificiellement gonflé (et le chiffre de juin sera artificiellement faible).
Les chiffres du PIB devraient mettre en évidence l’énigme dans laquelle se trouve la Banque d’Angleterre : la lutte contre l’inflation pourrait entraîner l’économie dans la récession. Jusqu’à présent, cependant, les membres du Comité de politique monétaire (CPM) ne semblent pas dissuadés. Bien qu’ils aient déclaré après leur dernière réunion que toute mesure future « reflétera l’évaluation par le Comité des perspectives économiques et des pressions inflationnistes », ce qui signifie qu’ils tiennent compte des perspectives économiques, ils ont clairement indiqué dans quelle direction les pousse leur responsabilité : « Le Comité sera particulièrement attentif aux signes de pressions inflationnistes plus persistantes et agira si nécessaire avec force pour y répondre. » Je ne pense pas que ce chiffre serait assez mauvais pour les dissuader de continuer leurs hausses de taux. La prochaine annonce du MPC aura lieu le 4 août <x1/, ce sera donc le dernier chiffre du PIB avant cette réunion.
La production industrielle et manufacturière devrait rester inchangée sur une base mensuelle, conformément aux prévisions du PIB.
Les chiffres du commerce devraient rester pour l’essentiel inchangés. Si l’on regarde la moyenne mobile sur six mois, il semble que la tendance soit à un déficit commercial plus important, ce qui va à l’encontre des promesses faites par les partisans du Brexit.
