Chiffres a partir de 5.00 GMT
Le marché actuel
Remarque : le tableau ci-dessus est mis à jour avant la publication de l’article, avec les dernières prévisions consensuelles. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Par conséquent, il peut donc y avoir des divergences entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus, le texte et les graphiques.
La conférence annuelle de la Banque centrale européenne (BCE) à Sintra, au Portugal, commence aujourd’hui. Le programme est le suivant : « Mondialisation et marchés du travail dans l’économie post-pandémique » (présidé par l’économiste en chef de la BCE), « Volatilité des prix de l’énergie et sources d’énergie en Europe », « Monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et projet d’euro numérique ».
Bien qu’elle n’ait rien à voir avec la politique actuelle, je suis particulièrement intéressé par cette dernière conférence. La BCE semble beaucoup plus fière de la création d’un euro numérique que la Fed ne l’est d’un dollar numérique. Plusieurs gouverneurs du Conseil de la Réserve fédérale se sont prononcés contre cette idée, notamment le gouverneur Waller dans son article CBDC : une solution à la recherche d’un problème ? ou l’ancien gouverneur Quarles dans son article Les pantalons parachutes et l’argent de la banque centrale. (Je dois admettre que je ne savais pas ce qu’étaient les « pantalons parachute » et ce qu’ils avaient à voir avec la CBDC.) Neha Narula, directeur, Digital Currency Initiative, MIT Media Lab, est l’une des personnes qui s’exprimera sur ce sujet. Avec la Fed de Boston, il participe au projet Hamilton, qui expérimente différentes technologies pour la CBDC. Nous en saurons donc plus sur la position des États-Unis à ce sujet aujourd’hui.
En ce qui concerne les indicateurs, le déficit commercial des marchandises aux États-Unis devrait se réduire un peu plus. Personne ne se soucie vraiment de ça.
Au cas où vous seriez intéressé, le recul du déficit record en mars a été pour les deux tiers lié à une baisse des importations (- 13,0 milliards de dollars) et une augmentation des exportations (+ 6,1 milliards de dollars).
Viennent ensuite les stocks de gros américains. Je n’avais pas l’habitude de couvrir cet indicateur, mais, ces temps-ci, il est relativement important car tous les yeux sont tournés sur les chaînes d’approvisionnement et les goulets d’étranglement de la production. Les stocks augmentent considérablement depuis un certain temps déjà – il se peut fort bien qu’à un moment donné, les entreprises commencent à penser que les stocks sont trop élevés et commencent à les réduire, peut-être en réduisant les prix. Cela réduirait considérablement l’inflation.
Jusqu’à présent, le ratio stocks/ventes n’a rien d’exceptionnel, il est donc peu probable que cela se produise, à moins que la demande ne commence à se contracter de manière notable.
L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board devrait chuter. Pas autant que la chute de la version de l’Université du Michigan, mais une belle baisse tout de même. Les deux indices ont récemment connu une divergence record, car la mesure du Conference Board est davantage axée sur le marché du travail, qui se porte plutôt bien, tandis que l’enquête du Michigan met l’accent sur les attentes macroéconomiques à plus long terme, telles que l’inflation. Personnellement, je pense que l’indice du Conference Board est beaucoup plus fiable, car il interroge 2 500 personnes pour l’indice préliminaire et 3 500 pour la révision finale, contre seulement 250-300 personnes pour la version préliminaire et 500 pour la version finale pour l’index de l’Université du Michigan.
Dans tous les cas, ils sont tous les deux en déclin, la seule question est donc de savoir à quel point le sentiment est négatif.
L’indice de diffusion des emplois (ID) du Conference Board sera également surveillé de près. Il s’agit du pourcentage de personnes qui affirment que les emplois sont difficiles à trouver, moins ceux qui disent que les emplois sont nombreux. Cela permet de prédire assez bien le taux de chômage aux États-Unis. Il a commencé à monter, ce qui peut indiquer une détérioration du marché du travail.
Bien que cet indicateur ait l’un des scores de pertinence Bloomberg les plus élevés de tous les indicateurs américains, les devises ne semblent que rarement être affectées par sa publication, pour ne pas dire jamais. Peut-être est-il plus important pour les investisseurs en bourse que pour les traders de Forex.
Dans la nuit, les ventes au détail du Japon devraient augmenter à peu près autant qu’au cours du mois précédent. Cependant, personne ne se soucie vraiment des ventes au détail du Japon – le gouvernement se soucie plus de la production que de la consommation. Du moins, c’était le cas par le passé. Je suis parti du pays il y a 17 ans, mes informations sont donc peut-être obsolètes.
Les ventes au détail australiennes sont une autre histoire, comme l’atteste leur score de pertinence Bloomberg élevé (89). La croissance des ventes a été assez solide cette année, mais elle a ralenti quelque peu en mai, les dépenses étant orientées vers les articles hors détail, sans parler de la hausse des coûts du carburant et des taux d’intérêt. Le sentiment des consommateurs a également reculé : il a chuté de 5,4 points à 90,4 points en mai, selon l’enquête de confiance des consommateurs de l’Institut Westpac-Melbourne.
Quoi qu’il en soit, la prévision de consensus du marché de +0,4 % n’est pas très élevée si l’on considère que les données ne sont pas ajustées en fonction de l’inflation. Les prix ayant augmenté de 2,1 % en glissement trimestriel au T1, cela représenterait environ +0,7 % en glissement mensuel. Une augmentation des ventes de +0,4 % en glissement mensuel serait donc une baisse de 0,3 % en termes réels, ce qui pourrait être négatif pour l’AUD selon moi.
Les ventes au détail ont un certain impact sur le taux de change, mais pas à long terme.
Ensuite, très tôt dans la journée européenne, nous commencerons à avoir des prévisions sur l’indice allemand des prix à la consommation, mais j’en parlerai demain. Voici un graphique illustrant la corrélation entre la variation de l’IPC de la Rhénanie-du-Nord-Westphalie et l’indice national des prix à la consommation harmonisé (IPCH), qui explique pourquoi le premier est intéressant selon moi.
