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El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
No hay mucho en el calendario de hoy. En su mayor parte, un montón de palabras del BCE (3), de la Reserva Federal (2) y del Banco de Inglaterra (1). Será interesante escuchar su opinión sobre la situación mundial y las perspectivas de inflación.
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, es conocida por ser uno de los miembros más agresivos del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), por lo que sus opiniones se tomarán como un extremo de la gama de opiniones. Pero después de que el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari, conocido como el más moderado, dijera recientemente que la Reserva Federal debería reducir su balance al doble del ritmo que lo hizo la última vez y llevar los tipos a un nivel «moderadamente superior al neutral» o «llevar la política a una postura contractiva», entonces ya no hay cómo saber quién piensa qué.
El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Cunliffe, fue el que disintió en la última reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) y votó a favor de mantener los tipos estables. La gente querrá escuchar su explicación para ver si piensa lo mismo en la próxima reunión (5 de mayo) y si es probable que otros miembros del CPM estén de acuerdo con él.
El endeudamiento neto del sector público del Reino Unido (PBNB) puede ser de cierto interés antes de la declaración de primavera del Reino Unido de mañana. Se espera que la tasa de endeudamiento a 12 meses siga disminuyendo, lo que podría dejar al canciller Sunak con más margen para regalar cosas y seguir cumpliendo su objetivo de endeudamiento.
El único indicador estadounidense del calendario de hoy es la encuesta de la Reserva Federal de Richmond. La puntuación de relevancia de Bloomberg muestra que el mercado no la observa tan de cerca como a los índices del Empire State o el federal de Filadelfia, pero los inversores ciertamente deberían hacerlo: mi investigación muestra que entre las cinco encuestas de las Reservas Federales regionales, es la mejor correlacionada con la encuesta manufacturera del Institute for Supply Management (ISM), que es lo que la gente está tratando de pronosticar. (Sin embargo, no tiene mucho poder para explicar el PMI manufacturero de Markit: la única que es buena en eso es la encuesta del Empire State).
El mercado prevé que la cifra se duplique. Sí, se espera que pase de 1 a 2. Así que, un poco mejor, pero apenas una aceleración. Esto coincidiría con la caída de la media del Empire State/federal de Filadelfia a 7,8 desde 9,6: la economía estadounidense se está expandiendo, pero no tan rápidamente. (La previsión de GDPNowcast de la Reserva Federal de Atlanta para el PIB del primer trimestre es del 1,3 % trimestral SAAR, lo que supondría un tremendo descenso desde el +7,1 % del cuarto trimestre de 2021).
Luego debemos esperar hasta el miércoles a las 7 de la mañana, al comenzar el día el Reino Unido anuncia su índice de precios al consumidor (IPC). Se espera que la inflación general siga aumentando hasta el 6,0 % interanual. Esto no debería sorprender a nadie. En el comunicado posterior a la reunión del jueves del Banco de Inglaterra se afirma que «se prevé que la inflación aumente aún más en los próximos meses, hasta alrededor del 8 % en el segundo trimestre de 2022, y quizás incluso más a finales de año», debido sobre todo al aumento de los precios de la energía. Por lo tanto, un aumento como este no debería sorprender a los mercados. Es probable que sea neutral para la libra.
