Valorado a partir de 05:00 hora GMT
El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
Hay dos acontecimientos importantes en la agenda de hoy. En primer lugar, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decidirá qué hacer con su tipo de interés oficial (OCR) durante la noche. Hablo sobre esto más adelante, donde corresponde según el orden cronológico.
En segundo lugar, ¡hoy es el día de los PMI! Hoy se publican los índices preliminares de directores de compras (PMI) de las principales economías industriales.
Se espera que sean uniformemente más bajos. No se prevé que ninguno de ellos sea más alto. Se prevé que Estados Unidos sea especialmente débil en el sector manufacturero, y el Reino Unido en el sector de los servicios.
Ya se han publicado los PMI de Japón.
A este ritmo, el PMI manufacturero de los mercados desarrollados podría caer hasta el 55,1 desde el 55,9, según un análisis de regresión que utiliza las previsiones de Estados Unidos, la UE y el Reino Unido.
Y el PMI del sector servicios podría caer a 55,6 desde 56,5. Sin embargo, cabe destacar que el mes pasado se produjo una inusual diferencia de un punto entre la línea roja de regresión y la línea azul real, probablemente porque este análisis no incluye a Japón, ya que no hay previsiones para los PMI de Japón. Por lo tanto, el resultado global puede ser un poco más alto.
En cualquier caso, la conclusión tendría que ser que tanto el sector manufacturero como el de servicios están en muy buena forma si sus PMI están en el área de 55. Esto podría disipar algunos de los sentimientos de pesimismo que han estado deprimiendo a las monedas de las materias primas. Por otro lado, la gente podría centrarse más en la dirección, que es uniformemente más baja. Eso podría ser malo para las monedas de las materias primas. Depende mucho de cómo se interpreten las cifras. Por desgracia, creo que es más probable que se fijen en la dirección, no en el nivel, y que interpreten los datos como una confirmación de una desaceleración global. AUD-
La encuesta de la Reserva Federal de Richmond no se sigue tan de cerca como otros índices de la Reserva Federal, pero creo que se debería porque mis investigaciones sugieren que es la que mejor predice el índice del Institute for Supply Management (ISM), que es el principal motivo para observar estas cosas. Se espera que baje solo 4 puntos este mes, lo que me parece bastante optimista, ya que la media de los índices Empire State y Philly Fed bajó nada menos que 25,6 puntos (el índice Empire State cayó 36,2 puntos y el Philly Fed 15 puntos). En cualquier caso, una lectura más baja solo confirmaría la narrativa de que «la economía se está desacelerando» y, por lo tanto, sería negativa para el dólar, en mi opinión.
Se espera que las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos bajen un 1,7 % mensual. Esta cifra contrasta con el descenso real del 2,4 % en las ventas de viviendas existentes durante el mes. Se esperaba que las ventas de viviendas existentes cayeran a 5,64 millones desde 5,77 millones, pero en lugar de ello cayeron más, hasta 5,61 millones, mientras que el mes anterior se revisó a la baja, hasta 5,75 millones (todas las cifras son sobre una base anualizada). Se consideró un resultado decepcionante. Hoy podríamos obtener un resultado igualmente decepcionante en cuanto a las ventas de viviendas nuevas y ver cómo el dólar se debilita un poco.
El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell (V), pronunciará unas palabras de bienvenida a través de un vídeo pregrabado para la Cumbre Económica de las Reservas 2022 del Centro Nacional para el Desarrollo de las Empresas de los Indios Americanos. Dudo que tenga algo nuevo o emocionante que decir en sus breves comentarios, pero nunca se sabe. Aunque a veces se tiene una idea bastante clara.
A continuación, durante la noche, el RBNZ se reunirá para decidir qué hacer con su tipo de interés oficial (OCR), como se ha mencionado anteriormente. En su última reunión, el 14 de abril, subieron 50 puntos básicos y el mercado descuenta otra subida de este tipo también esta vez, a 2,0 %. De las 18 estimaciones de Bloomberg, 16 son del 2,0 % y dos del 1,75 %.
Desde la última reunión, el dato del IPC del primer trimestre se situó en el 6,9 %, lo que sugiere que la previsión del RBNZ de que la inflación alcanzará un máximo de «alrededor del 7 %» en el primer semestre es correcta, aunque un poco conservadora. Además, las expectativas de inflación a un año aumentaron en el segundo trimestre hasta el 4,88 %, la cifra más alta en 32 años, lo que indica que las subidas de tipos hasta ahora no han tenido el efecto esperado de amortiguar las expectativas de inflación.
Los principales puntos de interés serán entonces cualquier cambio en su sentimiento y lo alto que creen que podría ser el tipo de interés. Se emitirá una nueva declaración de política monetaria con nuevas previsiones. En la de febrero, los tipos alcanzaban un máximo del 3,5 %; ¿sigue siendo así? ¿Siguen pensando que llegará a su punto más alto el tercer trimestre de 2024 o lo adelantarán, ya que están «concentrando al principio» las subidas de tipos? Por otro lado, podrían reducir la tasa de terminación debido a que están concentrando los incrementos al principio (con el razonamiento de que hacer más ahora significa tener que hacer menos después). ¿Y siguen considerando que el 2 % es la tasa «neutra» para la OCR? Creo que estas serán las principales preguntas que se hará la gente.
