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O mercado de hoje
Nota: O quadro acima é atualizado antes da publicação com as últimas estimativas de consenso. No entanto, o texto e os gráficos são preparados com antecedência. Por conseguinte, podem existir discrepâncias entre as estimativas apresentadas no quadro acima e no texto e gráficos.
Discutimos o IPC do Reino Unido durante o dia de ontem.
Os pedidos de hipotecas da Mortgage Bankers’ Association (MBA) estão a correr bem até agora este ano. (Note-se que esta não é a forma como são reportados, mas é uma melhor forma de os apresentar.)
O Chanceler do Tesouro britânico Rishi Sunak anunciará a Declaração de Primavera. A Declaração de Primavera costumava ser o anúncio anual do orçamento, mas o então Chanceler Philip Hammond alterou-a em 2016 e transferiu o Orçamento para o Outono, combinando-o com a Declaração de Outono. No entanto, a lei ainda diz que o Gabinete de Responsabilidade Orçamental (OBR) tem de produzir duas previsões de empréstimos e crescimento todos os anos. Assim, Hammond manteve a declaração de Primavera, mas utilizou-a apenas para anunciar as previsões do OBR e responder às mesmas. A declaração não incluía quaisquer alterações em impostos ou despesas.
Este ano deverá ser semelhante. É pouco provável que o Chanceler Rishi Sunak faça muitas novas propostas de despesa, se é que vai fazer alguma. Ele poderá apenas mexer nos orçamentos existentes para fazer algumas alterações em quatro áreas-chave: independência energética, defesa, nivelamento orçamental e crise do custo de vida (graças à inflação). A Declaração de Primavera é apenas o aquecimento para o evento principal, o Orçamento de Outono, que deverá expor a visão do Chanceler para “uma nova economia pós-Covid… apta para uma nova era de optimismo”.
No entanto, o Chanceler Sunak terá algum espaço para ofertas, uma vez que no Orçamento de Outono de 27 de Outubro o OBR previu que o governo iria pedir emprestados 183 mil milhões de libras esterlinas no ano fiscal. Mas graças a receitas fiscais melhores do que o esperado, espera-se agora que apenas tome emprestadas cerca de 160 mil milhões de libras esterlinas. Tem, portanto, 23 mil milhões de libras esterlinas para jogar. Ele poderia seguir outros países europeus, cortando o imposto sobre o combustível para amortecer o golpe do aumento dos preços da energia. Pode também aumentar os limites mínimos para os cidadãos terem de pagar o imposto sobre o rendimento ou as contribuições para a segurança social.
Em geral, uma política monetária mais restritiva e uma política fiscal mais solta são geralmente uma receita para uma moeda mais forte. Indicações de que ele pode afrouxar a política fiscal podem ser vistas como boas para o crescimento e, como tal, positivas para a libra esterlina.
Prevê-se que as vendas de casas novas nos EUA sejam superiores a 1,4% em relação ao mês anterior. Mas as vendas de casas existentes na semana passada caíram 7,2%, por isso não estou claro porque é que as vendas de casas novas devem aumentar. Dito isto, remontando a 2004, as duas séries de dados só avançam na mesma direcção 51% das vezes, pelo que saber o que uma fez não dá nenhuma informação sobre o que a outra poderia ter feito. Suponho que com uma atividade hipotecária tão elevada (ver acima), as pessoas têm de estar a comprar algumas casas, e se não estão a comprar casas já existentes (porque ninguém quer vender, talvez?), devem estar a comprar novas casas.
Espera-se que a confiança dos consumidores da UE caia, o que não é surpreendente, tendo em conta o aumento do número de casos COVID-19 em Fevereiro, mais, obviamente, a guerra na Ucrânia. Na verdade, surpreende-me que não se espere que seja ainda mais baixo. Suponho que isso se deva ao facto de as pessoas estarem contentes por a maioria das restrições ter sido levantada.
Depois, durante a noite, começamos com os índices preliminares de gestores de compras (PMIs). Mas isso é em grande parte uma história para amanhã, porque não existem estimativas para os PMI japoneses e ninguém se preocupa muito com os PMI australianos.
