Valorado a partir de 05:00 hora GMT
El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
La jornada europea comienza con el PIB suizo. Se espera que muestre el mismo modesto aumento que mostró en el cuarto trimestre del año pasado. Pero se espera que el crecimiento se acelere en los próximos trimestres, supuestamente a medida que la actividad económica mundial se recupere. Sin embargo, me pregunto cómo afectará el aumento de los precios de los productos petrolíferos a la importante industria química suiza.
Luego vienen los datos del desempleo en Alemania. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 5,0 % por tercer mes consecutivo, mientras que se prevé que el número de desempleados descienda en 15 000 personas. Curiosamente, se trata de las mismas previsiones que el mes pasado (las cuales fueron previsiones bastante buenas: la tasa de desempleo dio en el clavo, mientras que el número de empleados cayó en 13 000). Tal vez los economistas pensaron «bueno, funcionó el mes pasado, tal vez también funcione este mes». En cualquier caso, el Banco Central Europeo (BCE) no tiene un «doble mandato» que le obligue a reaccionar en materia de empleo, por lo que, a menos que las cifras sugieran algún cambio importante en la economía (lo que estas previsiones no sugieren), no creo que tengan mucho impacto en el EUR.
Se espera que las aprobaciones de hipotecas en el Reino Unido se mantengan sin cambios. Este es el único indicador del Reino Unido digno de mención que se publica esta semana y, sin embargo, no espero que haga mucho ruido en el mercado, ya que rara vez se producen cambios.
Luego se presenta el índice de precios de consumo armonizado (IPCA) de la eurozona, también se conoce como IPC. Se espera que continúe su ascenso constante, cada vez más alto. Ya es demasiado alto para el Banco Central Europeo (BCE); es probable que esta nueva subida convenza a los funcionarios de que es necesario un endurecimiento más agresivo. EUR+
El PIB del primer trimestre de Canadá será un dato importante en el debate de mañana del Banco de Canadá.
Se espera que el dato de marzo muestre un sólido crecimiento en la industria manufacturera y la construcción, parcialmente compensado por un descenso del comercio al por mayor.
Se prevé que la cifra trimestral aumente un 5,2 % en base trimestral anualizada. Esta cifra está muy por encima de la previsión que hiciera el Banco de Canadá en el Informe de política monetaria de abril, que era de solo un +3,0 % trimestral SAAR. Incluso dijeron que esa ganancia era a «un ritmo más fuerte que el potencial (…) en medio de grandes interrupciones de la oferta».
Es probable que la cifra consolide la opinión del Consejo de Gobierno de que la economía canadiense «se está moviendo hacia un exceso de demanda» y que es esencial un mayor endurecimiento de la política monetaria. El mercado está valorando la posibilidad de una subida de más de 50 puntos básicos en la reunión del Banco de Canadá el miércoles, aunque por el momento ni uno de los economistas encuestados ni un solo economista encuestado por Bloomberg predice eso (28 de los 29 pronostican un incremento de 50 puntos básicos, uno pronostica solo 25 puntos básicos, pero se encuentra en Bangkok, así que tal vez no sea la persona que más sigue a Canadá). Aunque yo también creo que 75 puntos básicos podría ser demasiado, la cifra del PIB podría aumentar la especulación al respecto y, por tanto, ser positiva para el CAD.
A continuación, el índice de confianza del consumidor del Conference Board. Tras el pronunciado descenso de 6,8 puntos en la encuesta de la Universidad de Michigan, el mercado prevé una caída sustancial (3,5 puntos) también en el índice del Conference Board.
Aunque este indicador tiene una puntuación de relevancia de Bloomberg muy alta, no parece tener un impacto tan grande o consistente en el dólar. Las estadísticas del EUR/USD son aún peores. (Nota: la cifra de una hora está algo distorsionada por un gran movimiento del dólar en noviembre del año pasado, que se observa en la esquina superior izquierda de este gráfico. Pero incluso si se elimina esa cifra las estadísticas no mejoran).
Esta noche se conocerán los datos sobre el gasto de capital en Japón. Incluyo un gráfico debido a la alta puntuación de relevancia de Bloomberg, pero le aseguro que puede ignorarlo si quiere.
Luego Japón iniciará el desfile de los índices de gestores de compras (PMI) manufactureros, los definitivos para los países que tienen preliminares y los únicos para el resto de los países. Esta será una de las principales noticias del mercado el miércoles.
Australia publica su PIB del primer trimestre. Como dije en mi mundialmente conocida Perspectiva semanal, se espera que sea algo flojo debido a la ola de casos por la variante ómicron y a las graves inundaciones en algunas partes del país. Por lo tanto, probablemente no se vea como un precursor de un crecimiento más débil para 2022 en su conjunto.
El mercado se centrará en los distintos indicadores de salarios y precios del informe. El gobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Lowe, destacó específicamente la medida de las cuentas nacionales de los costes laborales en su conferencia de prensa tras la subida de tipos de mayo. («Así que es un mensaje muy claro que llega a través de todos estos canales que los costes laborales están en movimiento. Creo que, con el tiempo, lo veremos tanto en el índice de precios salariales como en la medida de los costes laborales de las cuentas nacionales»). El índice de precios salariales solo subió un 0,7 % trimestral en el primer trimestre (frente al +0,8 % previsto). Una señal más contundente de las cuentas nacionales podría impulsar los argumentos a favor de una subida de 40 puntos básicos del tipo de interés del Banco de la Reserva de Australia en su reunión del 7 de junio, como había anticipado el mercado hasta hace poco (ahora se ha reducido a 30 puntos básicos). Eso sería probablemente positivo para el AUD.
Se espera que los PMI Caixin/Markit de China muestren un aumento espectacular. En particular, se prevé que el PMI del sector de los servicios se recupere 10 puntos después de su pronunciado descenso. No obstante, se prevé que ambos muestren una contracción continua de la demanda, aunque no tan grande como la del mes pasado.
