Taxas às 5:30 GMT
O mercado de hoje
Nota: O quadro acima é atualizado antes da publicação com as últimas estimativas de consenso. No entanto, o texto e os gráficos são preparados com antecedência. Por conseguinte, podem existir discrepâncias entre as estimativas apresentadas no quadro acima e no texto e gráficos.
Há hoje uma reunião da OPEP+. Para aqueles que possam não estar familiarizados com ela, a OPEP+ é uma coligação solta dos 13 membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e 10 outros países exportadores de petróleo mas não membros, tais como a Rússia, o Cazaquistão, e o México. A OPEP representa cerca de um terço do abastecimento mundial de petróleo, os outros membros da OPEP+ elevam-no a um pouco menos de 50%.
Antes de terça-feira, todos os relatórios de imprensa concordaram que o grupo vai simplesmente continuar com o seu plano existente de aumentar a produção em 430 mil barris por dia (b/d). Na verdade, isso é uma ficção porque não têm capacidade disponível para o fazer e terão a sorte de aumentar a produção em metade dessa quantidade. (As regras do grupo dizem que todos os países têm de se cingir às suas quotas. Se um país não pode bombear todo o petróleo que lhe é permitido ao abrigo da sua quota, outros países não podem bombear mais do que a sua quota para compensar esse intervalo). Apenas quatro países da OPEP têm uma capacidade disponível significativa, e desses quatro, o Irão não pode vender todo o petróleo que pode produzir de qualquer forma.
Contudo, na terça-feira, o Wall Street Journal deitou achas na fogueira quando relatou (como eu disse no comentário de ontem) que alguns membros da OPEP estão a explorar a ideia de isentar a Rússia do sistema de quotas da OPEP+ porque as sanções cortam a capacidade de Moscovo de bombear mais. Se a Rússia estivesse fora do acordo, então a OPEP+ poderia reatribuir as quotas ou refazer todo o acordo, abrindo caminho para a Arábia Saudita e outros países com capacidade disponível para bombear mais.
A grande questão então é se esta questão surgirá na reunião de hoje ou se será discutida discretamente entre ministros antes de se fazer um acordo formal na reunião do próximo mês ou noutra altura. Isso, e não a alteração das quotas (que de qualquer forma não estão a ser preenchidas), será o ponto principal para os mercados a nesta reunião.
Indicadores de hoje
Não costumo cobrir o índice de preços no produtor (PPI) da Zona Euro, uma vez que não tem uma pontuação suficientemente alta de relevância Bloomberg para fazer o corte, mas a inflação é a principal preocupação hoje em dia, pelo que este indicador é repentinamente empurrado para a ribalta. Espera-se que os preços no produtor subam uns espantosos 38,4% em termos homólogos, embora a taxa de variação mensal a cair de volta para “apenas” 2,3% possa ser considerada como uma espécie de vitória. No entanto, isto não vai acalmar ninguém no Conselho do BCE. EUR+
O principal ponto de interesse de hoje, por alguma razão bizarra, é o relatório de emprego ADP. A Automated Data Processing Inc. (ADP) é uma empresa de outsourcing que lida com cerca de um quinto dos salários privados nos EUA, pelo que a sua base de clientes é uma amostra bastante grande do mercado de trabalho dos EUA como um todo. É, assim, acompanhada de perto para se ter uma ideia de qual poderá ser o valor das folhas de pagamento norte-americanas não agrícolas (NFPs) de sexta-feira.
Um ponto a ter em conta: a ADP ajusta os seus números para corresponder à estimativa final da leitura do NFP sobre os salários privados. São, portanto, dois passos retirados do número da manchete em que todos se concentram, que é o número inicial para o total das folhas de pagamento, incluindo os trabalhadores do governo. Assim, embora seja um dos poucos guias do NFP que temos, não é perfeito de forma alguma – de facto, nem o NFP em si, uma vez que é sempre revisto.
De facto, o relatório ADP é um guia totalmente pouco fiável dos NFPs, mas isso não impede que as pessoas o tratem como se fosse algo que valesse a pena observar. Como se pode ver por este gráfico, os dois podem e divergem substancialmente, e sem um bom padrão. O melhor exemplo foi em Janeiro, quando o relatório inicial ADP era de -301 mil e os NFPs iniciais eram de +467 mil (foram posteriormente revistos para +512 mil e +504 mil, respetivamente, portanto, bastante próximos após serem revistos).
O relatório ADP tem um impacto forte e imediato nas moedas, embora o impacto pareça desvanecer-se muito rapidamente.
Espera-se que as licenças de construção canadianas sejam quase planas em termos de variação mensal. Isto estaria de acordo com o que o Banco do Canadá disse após a sua reunião de Abril, que “a atividade do mercado imobiliário, que tem sido excepcionalmente elevada, deverá ser moderada”.
Espera-se que os pedidos iniciais de subsídio de desemprego permaneçam inalterados. Têm vindo a subir recentemente, pelo que esta seria uma mudança bem-vinda.
As encomendas das fábricas americanas têm uma pontuação bastante elevada de relevância Bloomberg, mas são bastante previsíveis a partir das encomendas de bens duradouros – existe uma correlação de 92% entre as duas séries. Por isso, não lhes presto muita atenção, uma vez que os bens duradouros saem mais cedo.
