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O mercado de hoje
Nota: O quadro acima é atualizado antes da publicação com as últimas estimativas de consenso. No entanto, o texto e os gráficos são preparados com antecedência. Por conseguinte, podem existir discrepâncias entre as estimativas apresentadas no quadro acima e no texto e gráficos.
O dia europeu começa com a revisão final do PIB da zona euro no 1T. Normalmente, não é revisto ou se o for, é apenas por 10 pontos base, por isso não importa (embora com as recentes rotações no PIB tenham existido algumas diferenças maiores). Mas tenho um gráfico de qualquer forma, porque é claro que tenho um gráfico de tudo. A minha vida gira em torno dos gráficos. Sonho em gráficos.
Por exemplo, este gráfico de pedidos de crédito da Mortgage Bankers’ Association dos EUA. É um gráfico bonito, não acha? Também expressa os dados melhor do que o que é normalmente relatado, que é a mudança percentual semanal. Isto mostra como os pedidos de hipoteca deste ano se comparam a outros anos. Pode ver-se que começou forte, mas atingiu o seu pico em Março e agora está a transformar-se num ano moderado, consistente com a queda nas vendas de casas que temos visto.
Espera-se que os inventários grossistas dos EUA aumentem ao mesmo ritmo que no mês anterior.
Os inventários têm vindo a crescer ao ritmo mais rápido, em termos de variação anual, na história de 30 anos desta série. Este é um sinal de que a economia pode estar a caminhar para um abrandamento – eventualmente os grossistas poderão ter de reduzir estes inventários, caso em que deixarão temporariamente de comprar coisas, o que significa que as empresas deixarão temporariamente de produzir coisas, e enquanto não estiverem a produzir não estarão a contratar, etc., etc..
Por outro lado, a relação inventário/vendas não está nada fora do normal hoje em dia, pelo que talvez estes inventários elevados sejam justificados pelo elevado nível de vendas. No entanto, muitos retalhistas comentaram nos seus relatórios trimestrais que os inventários são excessivos, sugerindo que é apenas uma questão de tempo até que os grossistas comecem a sentir o mesmo.
O lado bom disto é que a desarmazenagem pode fornecer um antídoto para a inflação se as empresas tiverem de reduzir os seus preços para controlarem os seus inventários.
Espera-se que o excedente comercial da China aumente um pouco à medida que as exportações recuperem mais do que as importações. As importações têm estado estáveis, em termos de variação anual, durante dois meses consecutivos, e prevê-se que aumentem apenas um pouco este mês, enquanto as exportações deverão aumentar 8.0% em relação ao período homólogo.
