Chiffres a partir de 5.00 GMT
Le marché actuel
Remarque : le tableau ci-dessus est mis à jour avant la publication de l’article, avec les dernières prévisions consensuelles. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Par conséquent, il peut donc y avoir des divergences entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus, le texte et les graphiques.
Aujourd’hui est le grand jour de la semaine pour le dollar – il s’agit du jour de publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain. Avec l’accent mis par la Fed sur l’inflation, il ne fait aucun doute qu’il s’agit de l’indicateur le plus important chaque mois, même si la Fed se contente des déflateurs des dépenses de consommation personnelle (PCE) comme indicateurs d’inflation préférés.
Verrons-nous la lumière au bout du tunnel ce mois-ci ? L’IPC américain global devrait diminuer quelque peu. Pas beaucoup, mais suffisamment pour que cela puisse susciter l’espoir que l’inflation a atteint un sommet. L’inflation sous-jacente devrait toutefois augmenter un peu, mais pas revenir à son niveau de mars (6,5 % en glissement annuel).
Hélas, les données sont sujettes à interprétation. Le marché peut percevoir cela comme un tournant, mais je doute que le Comité le fasse. En effet, si nous prenons la variation prévue sur trois mois et que nous l’annualisons, le taux global et le taux de base continuent d’augmenter – le taux de base de beaucoup. La baisse du taux d’augmentation d’une année sur l’autre a donc plus à voir avec les effets de base (ce qui se passait-il y a un an) qu’avec ce qui se passe aujourd’hui. Cela peut maintenir les fonctionnaires sur leurs gardes.
Comment les prévisionnistes s’en sortent-ils ? Mieux qu’avec la plupart des indicateurs, mais le biais est clair. Depuis le début de l’année 2021, le consensus du marché a été juste cinq fois – c’est plutôt bien ! Cependant, le chiffre réel a dépassé le consensus 12 fois et n’a été inférieur aux estimations qu’une seule fois (et c’était en janvier 2021). En d’autres termes, les économistes ont généralement été surpris de la hausse de l’inflation américaine.
Réaction du marché : La réaction du marché aux chiffres est rapide et puissante. Elle est particulièrement forte pour la paire USD/JPY.
Nous pouvons voir que lorsque l’IPC dépasse les estimations, le dollar se renforce généralement – ce qui n’est pas surprenant ici.
Lorsque le consensus du marché a raison, cependant, le dollar a tendance à s’affaiblir. Il n’y a pas assez d’exemples récents pour montrer ce qui se passe lorsque le chiffre manque des estimations.
La tendance établie par l’IPC ne dure pas toujours au-delà de la journée. Depuis le début de 2021, le mouvement du lendemain a été le même 10 fois, mais il s’est inversé 9 fois.
Le budget américain n’affecte pas particulièrement le marché, mais j’inclus un graphique aujourd’hui juste pour vous montrer comment le président Biden freine le déficit.
Le jeudi matin est un jour férié au Japon – le Jour des montagnes. Comme 88 % du pays est couvert de montagnes, ils ont de bonnes raisons de les célébrer.
