Chiffres a partir de 5.00 GMT
Le marché actuel
Remarque : Le tableau ci-dessus est mis à jour avant publication avec les dernières prévisions du consensus. Cependant, le texte et les graphiques sont préparés à l’avance. Il peut donc y avoir des divergences entre les prévisions données dans le tableau ci-dessus et dans le texte et les graphiques.
C’est le jour que vous attendiez tous : La journée des emplois non agricoles (NFP) aux États-Unis ! Le marché prévoit un nombre assez élevé de 380 000 emplois, ce qui, bien qu’en baisse par rapport aux 431 000 du mois précédent, témoigne d’une forte croissance de l’emploi. L’étude sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre (JOLTS) ayant révélé un nombre record d’offres d’emploi, il est clair que la seule chose qui freine la croissance de l’emploi est la volonté des gens de travailler, et non la disponibilité des emplois (enfin, peut-être la disponibilité d’emplois décents qui paient un salaire décent… les gens pensent peut-être qu’il ne vaut pas la peine d’aller travailler lorsque votre emploi paie moins que ce que vous devriez payer en garderie et en transport).
J’ai inclus deux graphiques : l’un montre la série initiale des NFP, le second montre les données révisées. Comme vous pouvez le constater, 380 000 serait tout à fait normal pour le chiffre initial mais semblerait un peu faible par rapport aux chiffres définitifs et révisés.
Certains prévisionnistes ont peut-être revu leurs prévisions à la baisse après le rapport ADP légèrement décevant de mercredi, qui est ressorti à 247 000 contre 383 000 attendus, mais le rapport ADP n’a pratiquement aucune corrélation avec celui du NFP, donc je l’ignore tout simplement.
Je pense que le taux de chômage sera plus important que le chiffre du NFP lui-même. Selon les prévisions, il devrait tomber à 3,5 %, rejoignant ainsi le niveau le plus bas atteint avant la pandémie, qui s’est également avéré être le chiffre le plus bas depuis une cinquantaine d’années. Il est difficile de contester ce chiffre. Le mystère qui demeure cependant est de savoir pourquoi le taux de participation ne s’est pas rétabli. On s’attend à ce qu’il remonte un peu, mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir avant de retrouver au taux pré-pandémique.
Même avec cette nouvelle augmentation, les emplois ne seraient pas encore revenus au niveau pré-pandémique.
Le salaire horaire moyen devrait connaître la même évolution que le mois précédent, avec un léger recul du taux de variation en glissement annuel.
Notez cependant que les revenus augmentent plus lentement que le coût de la vie. Cela signifie-t-il que nous avons évité une spirale salaires/prix ou que les demandes de hausse des salaires vont continuer à affluer ?
Impact sur le marché : Malgré tout le battage fait autour du NFP, il ne semble pas avoir un impact durable sur le marché des changes. L’EUR/USD a tendance à baisser dans la semaine qui suit le chiffre lorsqu’il manque les estimations et à rester inchangé lorsqu’il les dépasse, ce qui est bien sûr ridicule. Il semble que l’impact s’estompe rapidement et que d’autres facteurs doivent intervenir sur le marché.
L’impact immédiat est cependant fort et correspond à ce que l’on pourrait attendre, c’est-à-dire qu’un chiffre meilleur que prévu tend à faire baisser l’EUR/USD (le dollar s’apprécie par rapport à l’euro).
Le Canada publie également ses données sur l’emploi au même moment. On s’attend à une nouvelle baisse du taux de chômage et à une légère augmentation du nombre d’emplois. Je ne pense pas que cela décevra la Banque du Canada ; au contraire, après sa réunion d’avril, la Banque a déclaré : « Les marchés du travail sont tendus, et la croissance des salaires est revenue à son rythme pré-pandémie et est en hausse. »
Ils sont donc probablement heureux de voir une certaine modération dans le rythme des augmentations d’emplois. Quoi qu’il en soit, le Canada a retrouvé il y a quelque temps son niveau d’emplois d’avant la pandémie et est en passe de revenir à la situation dans laquelle se trouverait l’économie si la croissance de l’emploi s’était poursuivie à son niveau d’avant la pandémie. Donc, tant que le nombre d’emplois augmente, je dirais que c’est CAD+.
Ensuite, nous pourrons tous poser nos PC, nos téléphones ou autres et partir en week-end ! Mais assurez-vous de vous connecter dimanche soir (lundi matin en Asie) pour les chiffres sur le commerce de la Chine.
L’excédent commercial du pays devrait augmenter légèrement, alors que les exportations augmentent un peu et que les importations diminuent un peu. Je ne sais pas si le marché se contente de regarder le solde et de dire « oh, cela doit être bon pour le dollar australien » ou s’il regarde les détails, qui dans ce cas seraient négatifs pour le dollar australien. Je pense que le chiffre principal est ce qui domine la réaction du marché et donc le chiffre serait positif pour l’AUD.
