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El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
No hay mucho de interés durante la jornada europea. Podemos relajarnos, tomar un café, leer los periódicos e intentar averiguar qué está pasando en Ucrania.
Saldrán muchos datos cuando abre el mercado estadounidense. Se espera que las perspectivas empresariales de la Reserva Federal de Filadelfia desciendan ligeramente. Pero la encuesta manufacturera del Empire State del martes no subió tanto como se esperaba (a 3,1 desde -0,7, mientras que se esperaba 12,0), así que parece que tal vez la situación sea más débil de lo que pensaban los economistas.
Aunque, de hecho, no hay mucha relación entre la variación intermensual de estos dos índices, si bien es cierto que se siguen mutuamente a lo largo del tiempo.
Se espera que las construcciones de nuevas viviendas bajen un 0,4 % mensual, y que los permisos de construcción, que se han disparado, caigan un 7,2 %. El pequeño descenso de las nuevas construcciones puede deberse al mal tiempo en gran parte del país durante el mes de enero. En este sentido, creo que puede demostrar la solidez del mercado de la vivienda, lo que es una buena señal para la Reserva Federal, ya que significa que pueden reducir rápidamente su montaña de valores respaldados por hipotecas sin desestabilizar la economía estadounidense. USD+
Se espera que las nuevas solicitudes de subsidio por desempleo sigan disminuyendo esta semana. Sería la cuarta semana consecutiva de descenso a medida que se va disipando el aumento del desempleo relacionado con el ómicron en enero. Esta semana es especialmente importante, ya que es la semana de la encuesta para los datos de empleo de febrero. Ese será el último informe sobre el empleo que tendrá la Reserva Federal antes de decidir si empezará el «despegue» en su reunión del 16 de marzo.
Esta noche conoceremos el sorprendente índice nacional de precios al consumo (IPC) de Japón. Sorprendente porque, mientras todos los demás países se enfrentan a una inflación galopante, Japón sigue luchando por situar su tasa de inflación en el 2 %. ¿Tal vez las estadísticas estén equivocadas? ¿Quizá llevan varias décadas cometiendo algún error en los cálculos? El hecho es que estoy alquilando un apartamento para mi hija en Kioto, donde estudia, y es un lugar bonito por algo así como 80 000 JPY al mes. A ver, ¿en qué ciudad importante de Europa se puede conseguir un piso pequeño de un dormitorio, céntrico, en un edificio bastante nuevo por 610 EUR al mes?
En fin, el IPC nacional japonés no es tan importante para los mercados porque tiende a seguir el IPC de Tokio, que sale dos semanas antes. Y al igual que el IPC de Tokio, se espera que el IPC nacional muestre una desaceleración de la inflación. Parte de esto es el efecto de las políticas gubernamentales, especialmente la campaña «Go To Travel» (Ve de viaje), que subvencionó las tarifas hoteleras y el costo del transporte para animar a la gente a viajar durante la pandemia (para compensar el hecho de no permitían ingresar a los extranjeros, que incluyen no solo a unos 32 millones de turistas al año, sino también a estudiantes e incluso a trabajadores sin residencia permanente).
Sin embargo, las bajas cifras de inflación, a pesar de la fuerte subida de los precios de producción, sugieren que a Japón le va a costar subir la inflación. Esto significa que el Banco de Japón probablemente no hará cambios durante más tiempo que otros bancos centrales y que el JPY seguirá siendo utilizado como moneda de financiación. JPY-
Entonces, solo hay que esperar a la madrugada europea de nuevo y a que Gran Bretaña publique sus ventas minoristas. Tras la inesperada caída de diciembre, los datos de alta frecuencia sugieren ahora un repunte de las ventas. La actividad económica británica ha resistido mejor de lo que muchos esperaban, ya que cada oleada sucesiva del virus ha tenido un impacto cada vez menor en la economía, a pesar de que cada vez hay más personas infectadas. Un ejemplo: se esperaba que el PIB de diciembre disminuyera un 0,5 %, pero solo cayó un 0,2 % a pesar de que el gobierno volvió a imponer algunas medidas restrictivas.
En cualquier caso, un sólido repunte de las ventas minoristas podría confirmar en el pensamiento de la gente la idea de que el año está teniendo un comienzo bastante sólido. Eso tendería a ser positivo para la libra esterlina.
