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Uma palavra sobre o par AUD/NZD e sobre os preços de mercadorias
Ontem especulei que uma das razões pelas quais o NZD estava a superar o AUD poderia ser porque numa recessão os preços dos produtos agrícolas são suscetíveis de se aguentarem melhor do que os preços dos produtos industriais. Isto pôs-me a pensar: será que o AUD/NZD segue realmente esta tendência? Analisei-o utilizando o Índice de Preços de Mercadorias do Banco da Reserva da Austrália, um índice do preço das exportações de mercadorias australianas, e o Índice de Preços Mundial de Mercadorias da Nova Zelândia do Banco ANZ, um índice semelhante para a Nova Zelândia. Uma vez que os preços das mercadorias constituem a maioria dos denominadores dos termos de troca de cada país e os numeradores – as suas importações – são provavelmente semelhantes, esta análise parece razoável.
O resultado que obtive foi: às vezes funciona, às vezes não. (O mesmo se poderia dizer de quase todas essas “regras gerais” nos mercados.)
Os últimos anos parecem ter sido uma época em que não estava a funcionar. No entanto, os dois mostraram uma melhor correlação este ano, pelo que pode estar a voltar a resultar.
O mercado de hoje
Nota: O quadro acima é atualizado antes da publicação com as últimas estimativas de consenso. No entanto, o texto e os gráficos são preparados com antecedência. Por conseguinte, podem existir discrepâncias entre as estimativas apresentadas no quadro acima e no texto e gráficos.
Não há muito na agenda para hoje. Os índices finais dos gestores de compras do setor dos serviços (PMI) para os países que têm índices preliminaries e os únicos para os que não os têm. A versão americana, que é normalmente seguida pela versão deste índice do Institute of Supply Management (ISM), que é acompanhada de perto, sairá amanhã por causa do feriado do Dia da Independência de ontem. Os resultados preliminares mostraram um abrandamento da atividade do setor dos serviços em todos os países declarantes, exceto no Japão. Se o resto do mundo seguir o exemplo, não deverá ser particularmente bom para os ativos de risco ou para as moedas de mercadorias.
Tenho pouco a dizer sobre as licenças de construção canadianas, excepto que os mercados de habitação em todo o mundo parecem estar a abrandar à medida que as taxas de juro sobem e as bolsas de valores caem.
As encomendas das fábricas americanas estão entre os meus indicadores menos favoritos, pois são 92% em função das encomendas de bens duradouros dos EUA, que já foram publicadas, por isso quem se preocupa com um derivado das mesmas? Aparentemente, algumas pessoas preocupam-se, a julgar pela pontuação relativamente alta de relevância da Bloomberg (85), por isso incluo um gráfico todos os meses.
As encomendas das fábricas alemãs, que são publicadas cedo no dia europeu, são outra questão inteiramente diferente. São um dos principais indicadores para a Alemanha.
Tenho de admitir, porém, que a reação do mercado FX a elas dificilmente é esmagadora. Talvez isso se deva à hora do dia em que são publicadas?
A reação é um pouco melhor no par EUR/GBP.
