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El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
La jornada europea comienza con la revisión final del PIB de la eurozona para el primer trimestre. Por lo general, no sufre modificaciones, y si se revisa, es solo por 10 puntos básicos, de modo que no importa (aunque con las recientes oscilaciones del PIB ha habido algunas diferencias mayores). Pero de todos modos he preparado un gráfico porque, por supuesto, tengo un gráfico de todo. Mi vida gira en torno a los gráficos. Sueño con gráficos.
Por ejemplo, este gráfico de las solicitudes de hipotecas de la Asociación de Banqueros Hipotecarios de EE. UU. Es un gráfico bonito, ¿no cree? También expresa los datos mejor que lo que se suele comunicar, que es la variación porcentual semanal. Este gráfico muestra cómo se comparan las solicitudes de hipotecas de este año con las de otros años. Se puede ver que empezaron con fuerza, pero alcanzaron su punto máximo en marzo y ahora se está convirtiendo en un año intermedio, en consonancia con el descenso de las ventas de viviendas que hemos visto.
Se espera que los inventarios mayoristas de Estados Unidos aumenten al mismo ritmo que el mes anterior.
Los inventarios han crecido al mayor ritmo interanual en los 30 años de historia de esta serie. Esta es una de las señales de que la economía puede dirigirse hacia una desaceleración, ya que eventualmente los mayoristas pueden necesitar reducir estos inventarios, en cuyo caso dejarán temporalmente de comprar cosas, lo que significa que las empresas dejarán temporalmente de producir cosas, y mientras no estén produciendo no contratarán, etc.
Por otra parte, la relación existencias/ventas no es nada fuera de lo común hoy en día, por lo que quizás estos elevados inventarios estén justificados por el alto nivel de ventas. No obstante, muchos minoristas han comentado en sus informes trimestrales que los inventarios son excesivos, lo que sugiere que es solo cuestión de tiempo para que los mayoristas empiecen a sentir lo mismo.
El lado bueno de esto es que la reducción de existencias podría proporcionar un antídoto contra la inflación si las empresas tienen que reducir sus precios para controlar sus inventarios.
Se espera que el superávit comercial de China aumente un poco, ya que las exportaciones se recuperan más que las importaciones. Las importaciones llevan dos meses consecutivos sin cambios y se prevé que aumenten un poco este mes, mientras que las exportaciones aumentarán un 8,0 % interanual.
