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Unas palabras sobre el AUD/NZD y los precios de las materias primas
Ayer especulé que una de las razones por las que el NZD estaba superando al AUD podría ser porque en una recesión los precios de las materias primas agrícolas probablemente se mantengan mejor que los precios de las materias primas industriales. Esto me llevó a preguntarme: ¿sigue realmente el AUD/NZD esta tendencia? Lo he analizado utilizando el índice de precios de materias primas del Banco de la Reserva de Australia, un índice de precios de las exportaciones de las materias primas australianas, y el índice de precios materias primas ANZ del Banco de Nueva Zelanda, un índice similar para Nueva Zelanda. Dado que los precios de las materias primas forman la mayor parte de los denominadores de la relación de intercambio de cada país y los numeradores, sus importaciones, son probablemente similares, este análisis parece razonable.
El resultado que obtuve fue: a veces funciona, a veces no. (Lo mismo podría decirse de casi todas las «reglas generales» de los mercados).
En los últimos años parece que no ha funcionado. Sin embargo, los dos han mostrado una mejor correlación este año, por lo que puede volver a ponerse de moda.
El mercado actual
Nota: El cuadro anterior se actualiza al momento de publicar este documento con las últimas previsiones de consenso. Sin embargo, el texto y los gráficos se preparan con antelación. Por lo tanto, puede haber discrepancias entre las previsiones que figuran en el cuadro anterior y en el texto y los gráficos.
No hay mucho en el programa de hoy. Los índices de gestores de compras (PMI) definitivos del sector servicios para los países que tienen los preliminares, y los únicos para los que no los tienen. La versión estadounidense, a la que normalmente sigue la versión del Institute for Supply Management (ISM) de este índice, que se sigue de cerca, saldrá mañana debido a que ayer se celebró el Día de la Independencia. Los resultados preliminares mostraron una ralentización de la actividad en el sector de los servicios en todos los países declarantes, excepto en Japón. Si el resto del mundo sigue el ejemplo, no debería ser especialmente bueno para los activos de riesgo o las monedas de las materias primas.
No tengo mucho que decir sobre los permisos de construcción canadienses, salvo que los mercados de la vivienda de todo el mundo parecen ralentizarse a medida que suben los tipos de interés y se desploman los mercados bursátiles.
Los pedidos de fábrica de EE. UU. se encuentran entre mis indicadores menos favoritos, ya que dependen en un 92 % de los pedidos de bienes duraderos de EE. UU., que ya han salido, así que ¿a quién le importa un derivado de ellos? Al parecer, a algunas personas, a juzgar por la relativamente alta puntuación de relevancia de Bloomberg (85), por lo que incluyo un gráfico cada mes.
Los pedidos de fábrica alemanes, que se publican a primera hora de la jornada europea, son un asunto totalmente distinto. Son uno de los indicadores clave para Alemania.
Sin embargo, tengo que admitir que la reacción del mercado de divisas ante ellos no es abrumadora. ¿Tal vez sea por la hora en que se publican?
La reacción es un poco mejor en el EUR/GBP.
