O comitê de política monetária FOMC optou por subir a taxa em 0,75 pontos base na reunião de 21 de setembro elevando a taxa de juros para 3,25%.
Impacto no mercado
O que chamou a atenção do mercado foi o Gráfico de pontos que mostra que alguns participantes começaram a ver a taxa terminal em 4,75% e 5%, lembrando que a 90 dias atrás “última decisão de política monetária”a maioria dos membros do FOMC tinham a taxa terminal abaixo dos 4%. Foi como um desfibrilador no peito do mercado, pois em tão pouco tempo participantes do comitê mudaram a sua opinião base.O mercado começa a se questionar se ainda haverá um pouso suave “soft landing” citado por membros do FOMC ou se agora tudo mudou e acontecerá um pouso duro “Hard landing” em relação a subida das taxas de juros.
Outro fator importante foi as perguntas e respostas “Q&A” feitas a Powell, presidente do Federal Reserve. Jerome Powell normalmente vem com um tom mais “dovish” e dessa vez veio mais neutro em alguns momento mais “dovish” outros “hawkish” e comenta que:
- Continuaremos tomando decisões reunião a reunião; Em algum momento vamos reduzir o ritmo dos aumentos”
- Estaremos procurando evidências convincentes de que a inflação está caindo
- Sobre inflação, precisamos trazer as taxas para um nível restritivo e mantê-las por algum tempo – repetimos, queremos ver evidências claras de que a inflação está voltando para 2%.
Esses comentários em parte são para orientar e acalmar o mercado que entra em grande volatilidade com as decisões contracionistas “hawkish” de política monetária. Vale lembrar que um tom mais duro do presidente do FOMC pode gerar disfunções e pânico no mercado, já que muitos negócios e empresas têm dívidas atreladas às taxas de juros americanas , colocar um tom feroz no comunicado pode trazer grandes distorções nas estabilidade e negociação desses títulos de dívida.
Não se podemos negar que o FOMC está em um ritmo econômico contracionista.Como resposta o mercado responde com a curva de juros americana curta e média subindo e ativos como USD/JPY e EUR/USD ajustando, o S&P 500 ajusta a esse cenário também. (Exibição 1)
O que o mercado monitora daqui para frente
No gráfico podemos observar que mercado imprime a probabilidade de que o FOMC venha a aumentar a taxa entre 0,50 e 0,75 pontos base na reunião de novembro. (Exibição 2)
O mercado fica em alerta que o comitê possa mudar novamente muito rápido suas opiniões. Essa dúvida é em relação a mudança no último gráfico de pontos sobre “taxa terminal de ciclo” que foi veloz.
Ajustes fortes em ativos como mercado de ações, títulos e câmbio podem acontecer na divulgação de dados econômicos que se mostrem muito distorcidos das previsões como : IPC, PMI ‘s , NFP, dados de vendas e confiança do consumidor, indicadores que mostram a atividade da economia americana.
