A medida que 2023 se acerca a su fin, el mercado de valores muestra una notable resiliencia, con un incremento estimado de más del 25%. Este aumento es notable, considerando los múltiples desafíos enfrentados durante el año, incluyendo las tasas de interés más elevadas en varios años y las tensiones continuas en Ucrania y Medio Oriente.
Un aspecto crucial de este rendimiento es la contribución significativa de un grupo pequeño de acciones tecnológicas, denominado los ‘Siete Magníficos’. Este grupo, conformado por Apple, Alphabet (Google), Amazon, Meta Platforms (Facebook), Microsoft, Nvidia y Tesla, ha sido responsable de aproximadamente el 60% de las ganancias del S&P 500 en 2023.
Estas compañías, comparables a las acciones FAANG durante la pandemia, han centrado su atención en la inteligencia artificial (IA). Nvidia, en particular, ha destacado como la empresa de mayor rendimiento en el S&P 500 de 2023, con un aumento de casi el 240%, impulsado por la demanda de sus chips para IA.
Impacto en el Sector Marítimo Debido a la Tensión en el Canal de Suez
Por otro lado, los recientes disturbios en Oriente Medio, especialmente los ataques de militantes hutíes en el Mar Rojo, han repercutido significativamente en el transporte marítimo global. La situación ha ocasionado desvíos en las rutas, especialmente a través del Canal de Suez, generando trayectos más largos y tarifas más elevadas. Estos cambios se reflejan en el nuevo máximo histórico alcanzado por el Solactive Global Shipping Index.
El Canal de Suez, esencial para el tráfico marítimo global con un promedio diario de 50 a 60 barcos, está viendo desvíos sustanciales. Los viajes desde el norte de Europa y América del Norte están experimentando extensiones de hasta 2.500-3.500 millas náuticas, y hasta 7.000 millas para algunos destinos mediterráneos, incrementando notablemente los costos de combustible y las primas de seguros marítimos.
Empresas líderes en la industria del transporte marítimo, como Maersk, MSC, Hapag-Lloyd, Evergreen y Cosco, han modificado sus rutas para evitar la zona de alto riesgo.
Esta situación evoca el bloqueo del Canal de Suez en marzo de 2021 por el Ever Given de Evergreen. En aquel entonces, las tarifas al contado aumentaron un 158% en seis meses. Si bien los resultados pasados no son una garantía de rendimientos futuros, un retraso similar actual podría provocar un aumento en las tarifas de envío para el Año Nuevo chino de 2024, previsto para el 10 de febrero.
Perspectiva Económica para 2024
Mirando hacia 2024, el panorama económico de los Estados Unidos muestra signos de resistencia notable, superando las expectativas previas. Con un crecimiento real estimado entre el 2% y el 2.5%, y una inflación en declive gracias a la recuperación de las cadenas de suministro, un mayor empleo y políticas fiscales favorables, estamos presenciando una situación similar a un “aterrizaje suave”, comparable al período de 1995-97. Esto contrasta con las proyecciones iniciales del año, que anticipaban una desaceleración económica post-estímulo de COVID y una posible recesión por las medidas restrictivas de la Reserva Federal.
Contrario a las expectativas, la mayoría de estas proyecciones resultaron imprecisas. La inflación, que fue impulsada mayormente por choques de oferta, comenzó a disminuir a medida que mejoraron las cadenas de suministro. Aunque las tasas de interés más altas pudieron haber contribuido marginalmente, su impacto en la inflación y el crecimiento fue menor al supuesto.
La política fiscal de EE. UU. ha jugado un papel crucial en este resultado económico positivo. Iniciativas fiscales centradas en la inversión, implementadas a finales de 2021 y durante 2022, han sido fundamentales no solo para sostener el gasto corriente y el empleo, sino también para aumentar la capacidad productiva, ayudando a mantener baja la inflación a largo plazo. Leyes como la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos, la Ley de CHIPS y Ciencia, y la Ley de Reducción de la Inflación son ejemplos de ello. Se espera que estos programas continúen influenciando la economía en 2024.
Con la inflación retornando al objetivo de la Fed del 2%, se anticipa que la Fed podría implementar recortes de tasas en 2024, considerando que un tipo de interés a corto plazo del 5.5% resultaría excesivamente restrictivo en un entorno de inflación controlada. Aunque las acciones y los bonos ya han reflejado en gran medida estas noticias positivas, la transición de la Fed de un obstáculo a un impulso favorable, junto con recuerdos del exitoso aterrizaje suave de mediados de los 90, podría favorecer aún más al mercado de valores en 2024.
El principal riesgo para 2024 y años siguientes es un crecimiento insuficiente, especialmente fuera de EE. UU. La esperanza radica en evitar nuevos choques significativos y lograr un crecimiento real de aproximadamente el 2% con baja inflación, apoyado por una política fiscal más efectiva. Sin embargo, existe un riesgo político si el Congreso se enfoca erróneamente en la reducción del déficit, recortando el gasto de manera excesiva y eliminando un soporte crucial para la economía.
A principios de 2024, el impulso es favorable, pero podrían ser más desafiantes las grandes sorpresas al alza. En términos de preferencias sectoriales, las tecnológicas y financieras destacan, mientras que las materias primas se infraponderan, y por ahora, se favorece a las empresas de gran capitalización sobre las de pequeña capitalización.
Al concluir este análisis exhaustivo del año 2023, es propicio expresar nuestros mejores deseos para el año nuevo que se aproxima. Que el 2024 traiga consigo oportunidades renovadas, estabilidad y crecimiento continuo en todos los sectores del mercado. Que las lecciones aprendidas y las experiencias acumuladas durante este año sirvan de guía para enfrentar los desafíos y aprovechar las oportunidades que el futuro nos depara. Feliz Año Nuevo 2024 a todos nuestros lectores, con la esperanza de que sea un año próspero tanto en lo personal como en lo profesional.
