La economía de la zona euro en tiempos de inflación y cambios en la política monetaria
El panorama económico global siempre ha sido complejo, y el caso de la zona euro no es la excepción. Las recientes declaraciones de Herodotou, gobernador del banco central de Chipre, arrojan luz sobre los desafíos inminentes, particularmente relacionados con la inflación y la política monetaria.
Aumento en los precios de la energía y su impacto en la economía
Según Herodotou, el reciente aumento en los precios de la energía podría tener un impacto más amplio en la economía, ejerciendo una presión al alza sobre los precios. Estos incrementos en la energía son especialmente preocupantes porque pueden causar un efecto dominó. Al subir los costos de producción, los precios de los bienes y servicios también tienden a subir, llevando a una inflación general.
Herodotou también hizo hincapié en las condiciones de liquidez en el sistema bancario de la zona euro, que desempeñan un papel esencial en la transmisión de la política monetaria y, por ende, afectan la inflación. La salud del sistema bancario y la política monetaria están intrínsecamente vinculadas. Si el sistema bancario no tiene liquidez suficiente, la transmisión de políticas monetarias, como las tasas de interés, podría no ser efectiva.
Ante estos desafíos, el Banco Central Europeo (BCE) ha tomado medidas al elevar su tipo de depósito a un máximo histórico del 4%. Sin embargo, dada una pausa reciente debido a señales de que la inflación podría estar bajo control, con una reducción al 4,3% en septiembre, el ritmo más bajo desde octubre de 2021, desde el 5,2% del mes anterior.
Otros factores, como los elevados salarios, márgenes de beneficio y la especulación observada en la zona euro, también preocupan, aunque se espera que se normalicen. Herodotou enfatiza la importancia de que el BCE base sus decisiones en datos concretos, dadas estas incertidumbres.
Las ventas minoristas en la zona euro experimentaron una sorpresiva caída en agosto, con una disminución del 1,2% intermensual. Esta caída es preocupante, especialmente considerando que la inflación en la zona euro fue del 5,3% en agosto, muy por encima del objetivo del Banco Central Europeo.
Perspectivas de crecimiento económico
Goldman Sachs, uno de los bancos de inversión más prominentes del mundo, tiene previsiones optimistas para la zona euro. Se espera que el crecimiento económico de la zona euro repunte al 1,25%-1,5% en 2024, lo cual es significativamente más alto que su pronóstico para este año, que está alrededor del 0,5%. Esta proyección es incluso el doble de las expectativas de HSBC para el crecimiento de la zona euro.
Sin embargo, la correduría también señala riesgos asociados con la política fiscal, especialmente en países como Italia, donde un ajuste fiscal más brusco podría ser necesario.
Comparación con Estados Unidos
Al mirar hacia Estados Unidos, las previsiones para 2023 son más optimistas, con un crecimiento estimado del 2,2%. Sin embargo, para 2024, se espera que la tasa de crecimiento sea del 2%, sugiriendo una convergencia cíclica en el crecimiento entre la zona euro y Estados Unidos. Esta convergencia es vista con optimismo, especialmente dado el pronóstico de que varios factores adversos para la zona euro, como los precios de la energía, desaparezcan.
El mercado laboral en Estados Unidos está mostrando señales mixtas. Si bien las nóminas privadas aumentaron menos de lo esperado en septiembre, con un incremento de 89.000 empleos, las perspectivas son relativamente positivas. Aunque la Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés en 525 puntos básicos desde marzo de 2022, el mercado laboral se está adaptando, y hay una opinión generalizada de mejora entre los consumidores.
Presiones inflacionarias en Estados Unidos
Las tensiones inflacionarias en Estados Unidos parecen estar moderándose, pero aún existen desafíos. La Reserva Federal tiene en su mira varias métricas inflacionarias mientras decide su política monetaria. Aunque hubo una desaceleración en la inflación subyacente, los precios generales siguen siendo elevados, impulsados en parte por el aumento en los precios de la gasolina.
El paisaje económico tanto en la zona euro como en Estados Unidos presenta desafíos y oportunidades. La política monetaria, la inflación, y el crecimiento económico son áreas clave a observar mientras ambas regiones buscan estabilidad y crecimiento en los próximos años.
